帮助数十家上市公司和大中型企业开展破产重整与债务重组、公司

时间：2022-06-20 11:57:01

帮助数十家上市公司和大中型企业开展破产重整与债务重组、公司境内外上市(PO）与并购、破产衍生诉讼与民商事争议解决等领域的法律业务，业务领域还包括以破产重整管理人身份、债权人（包括重整投资人、债务人）法律顾问角色整合资本市场资源帮助困境企业重生。

（4）从资产整合的对象来看，以上政策内容与举措更多是基于2015-2018年现金流要求为导向的资本性资产整合为主要特征，以实现企业自身造血功能的增强，扩大债务市场融资能力。资产整合重组方式表现为对平台公司进行供排水、垃圾处理、燃气供应、城市广告经营权等可经营性资产的注入。

郭元鑫称，在不良资产业务外延拓宽，复杂程度提升的大背景下，传统的“三打”处置模式显然已无法顺应需要，要由过去单纯的收包处置思维向综合服务思维转变，那么重组无疑是最重要的方式之一，有时甚至是唯一选择，要综合运用企业重组、资产和债务重组、债转股、破产重整、资产证券化、引入特殊机遇基金等多种工具和手段，特别对于不良房地产项目的处置，更需要跨界整合能力和综合重组能力，只有打通法律、金融、地产，甚至资本市场等多个维度，才有机会最终实现提升资产价值的目的。

但在2022年，地方政府与区县级城投间的关系仍然是紧密的，随着企业化的进程与隐性债务的监管，无条件兜底虽不再可能，但这并不意味着“信仰”破灭。部分弱资质的城投会在平台整合与转型的过程中被逐渐淘汰，实现隐性债务的剥离。

对于债务人的不善经营情况，尽管资产负债结构比较复杂，却有较大增值潜力的核心资产。因此可以采用资产整合的方式，通过重组清理债务债权关系，在整合债权时，债务的核心资产能够重新开始建设运营，并通过追加投资参与运营等方式提升其资产的价值。

通常根据不良资产风险程度、债务关系特点及债务人实际情况，收购重组模式可以分为债务重组、资产整合和企业重组。其中，债务重组方式较为简单，主要对AMC与债务人之间的债务关系进行重组；资产整合是在重组AMC与债务人之间债务关系的基础上，立足于债务人的核心资产，对债务人的整体负债进行清理整合；企业重组方式相对复杂，通常需要立足于债务人的企业价值，采用债务重组、追加投资等多种方式帮助债务人改善生产经营，提高偿债能力。通常AMC主要使用债务重组方式，并择机使用资产整合及问题企业重组方式。

不管是明年，还是展望更远的未来，区县城投如果希望目前的融资能力可以得到完整的维持，并且实现债务存量的稳步下降，必然进一步走向合并重组、集团化的道路。通过同地区平台整合或地级市内区县平台的合并、集团化，实现规范转型、剥离隐性债务、做大资产及现金流、以及加强政府支持力度的目标。简而言之，报团取暖或许将成为区县级城投为数不多的出路。

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