信贷环境仍有适度放宽的预期,预估明年LPR报价或仍有小幅下调

时间：2022-05-23 11:19:09

方正中期期货铁矿石研究员梁海宽认为，铁矿石需求的改善具有较强的确定性。全国高炉生产企业12月预估平均产能利用率为，明年1月份预估平均产能利用率为，环比上升个百分点。明年二季度铁水产量的修复将更为明显。而钢厂当前铁矿石库存水平处于低位，但自身利润处于较高水平，后续具备较强的补库动力，对铁矿石价格具备较强的正向驱动。成材当前淡季消费仍具韧性，五大钢种表观需求延续回升，去库存仍较为顺畅。终端需求疲弱对整个黑色系估值压制最明显的时刻已过。美联储议息会议结束后，宏观层面利空阶段性出尽，国内1年期LPR报价下降至，一定程度上提升商品估值。

事实上，近两个月来全国部分城市已经出现了房贷利率下调的现象，贷款额度也有所增加，放款速度也在加快，对于部分城市的新房、二手房市场成交起到了一定的积极作用。展望后续，信贷环境仍有适度放宽的预期，预估明年LPR报价或仍有小幅下调的空间。

方正中期期货铁矿石研究员梁海宽认为，铁矿石需求的改善具有较强的确定性。全国高炉生产企业12月预估平均产能利用率为,明年1月份预估平均产能利用率为，环比上升个百分点。明年二季度铁水产量的修复将更为明显。而钢厂当前铁矿石库存水平处于低位，但自身利润处于较高水平，后续具备较强的补库动力，对铁矿石价格具备较强的正向驱动。成材当前淡季消费仍具韧性，五大钢种表观需求延续回升，去库存仍较为顺畅。终端需求疲弱对整个黑色系估值压制最明显的时刻已过。美联储议息会议结束后，宏观层面利空阶段性出尽，国内1年期LPR报价下降至，一定程度上提升商品估值。

通过央行这次货币工具的使用模式，我们可以大概率预估，如果3月份美联储宣布美元加息，2022年内，人民币的LPR利率都不太可能降息，当然也不太可能加息，只能维持稳定。央行会通过频繁的MLF和OMO数量增加和中标利息升降的操作，向市场释放货币政策信号，调节货币供应量。在资金借贷方面，贷款和债券都会更加注意针对性，亦即结构性地增加信贷资源，控制国家需要控制的行业，支持发展国家需要发展的行业。具体的支持方向，大家可以阅读我之前已经发表的几篇文章，一定能找到答案。

在疫情封控措施的影响下，3月经济增长大幅放缓，新华社发文指出经济增长面临多重挑战，瑞银等机构也纷纷下调中国全年GDP预估，市场对宽松政策加码也有期待。不过，本月LPR再次持稳，部分分析人士认为降低市场利率的条件还不具备，而宽松幅度有限，也将压缩银行向实体经济的让利空间。

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