Terra稳定币和治理代币LUNA必须有一个永久的基线需求水

时间：2022-05-18 10:20:51

如上所述，Terra协议似乎陷入了与优惠券币类似的困境，因为它的机制缺乏在其稳定币跌破挂钩时强制减少供应的能力。因此，Terra必须通过外在的激励措施--也就是算法机制之外的激励措施，来激励投资者通过持有LUNA来保护UST的挂钩，而算法机制应该是稳定挂钩的。

为了让这个生态系统持续可行，Terra稳定币和治理代币LUNA必须有一个永久的基线需求水平。换句话说，两个代币之间必须有足够的套利活动，以及Terra生态系统中的足够交易费用和网络中的采矿需求。Terra的创始人断言，主流采用他们的稳定币作为交易货币，以及「质押」它们并获得奖励的能力，创造了「网络效应」和长期激励来持有和维护生态系统。

如果Terra已经创建了一个不那么脆弱并且可以承受极端波动和其他金融危机的稳定币系统，那么LUNA飙升的价格可能是合理的。Terra试图实现的是建立在稳定币之上的整个生态系统，包括支付、国际汇款等等。不可动摇的稳定币是这一愿景的核心部分。

Terra是一种支持稳定的可编程支付和开放金融基础设施的区块链协议，由一篮子法定挂钩的稳定币提供支持，这些稳定币由其原生代币LUNA在算法上维持稳定。Terra稳定币解决方案的核心是通过调整供需算法的智能合约以自动增加或紧缩货币供应量来维持价格稳定，同时其锚定一篮子法币的稳定币可在链上可以实现互换。

Terra崩溃带来的影响开始蔓延到整个数字资产生态系统。许多VC都接触过Luna代币。成千上万的山寨币开始流失。各种资金池被吓跑了。这是对整个生态系统进行广泛重新评估的时期，将小麦与谷壳分开。其中大部分是谷壳。

Terra试图通过使用与法定货币挂钩的稳定币来让自己与众不同，该公司表示，它将加密货币的无边界利益与法定货币的日常价格稳定性相结合。它通过一种算法来保持一对一的联系，该算法会根据需求自动调整稳定币供应。它通过激励LUNA持有者在必要时以有利可图的汇率交换LUNA和稳定币，以扩大或缩小稳定币的供应，以满足需求。

因此，Terra押注在他们的金融应用「网络」上使用稳定币（和LUNA）将推动永久需求。这个假设并不确定，Terra稳定币过去已经偏离了它们的挂钩。在许多方面，一个发展中的DeFi金融生态系统由算法稳定币支持，没有真正的抵押品或政府担保，而是依靠个人动机的市场参与者的永久利益来实现可持续性，看起来就像站立的多米诺骨牌——一旦第一个倒下，所有其他人都可能受到影响。

●市场对于Terra的真正的分歧点在于其公链发展模式的合理性。支持者认为Terra的高息存款类似于互联网领域的获客和留存补贴，尽管前期有巨量亏损，但是从用户总的生命周期来看，目前补贴的钱未来会从长期的生态繁荣中迂回地赚回来；反对者认为Terra的这种补贴+公链代币&稳定币挂钩的发展模式难以形成稳态，最终会在某次Luna价格大跌的负螺旋中走向死亡。

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