美联储连夜发声明“安慰”投资者,出现收益率倒挂并不是市场行为

时间：2022-05-16 16:01:42

对此，据美国石英网站在4月3日援引的一些经济学家的最新观点分析认为，虽然，美联储已经开始加息，且有加快的趋势，但仍无法使得美债实际收益率转化成为正数据值（目前十年期美债实际收益率为负5.39），随着美债实际收益率长期处在负值区间（扣除通胀后），这也意味着处于41年以来的高位通胀已经对冲了美国的利息成本，美国债市存在隐性违约的可能性。

西方国家里，德国作为俄罗斯最大债权国深受其害，商业银行产生大量坏账。买入俄罗斯国债的美国四大对冲基金之一LTCM遭受灭顶之灾，资产净值在三个月之内由1070亿美元蒸发至只余5亿美元，直至最终破产，并引发美股股市、债市动荡。

最近美国债市出现了收益率倒挂的情况，长期国债利率比短期利率还要高，之前每次出现这种现象的时候都预示着未来6个月~3年内的时间里美国要经历一场规模不小的经济危机。不过当市场开始恐慌的时候，美联储连夜发声明“安慰”投资者，出现收益率倒挂并不是市场行为，而是我美联储大规模抛售美国国债人为造成的。

本周最新公布的美国消费者价格数据显示，4月份通胀率有所放缓，但仍高于预期，而剔除波动较大的食品和能源价格后的狭义读数则大幅上升。受此影响，国际股市和债市收益率大幅下行。市场人士的的关注焦点再次转向了美联储积极加息可能带来的经济损失。

隔夜美国确认首例奥密克戎毒株感染病例，带动市场风险偏好下行，美债收益率回落，今日国内债市压力较小。奥密克戎对市场的冲击可以参考Delta病毒早期，对债市主要形成短期冲击，中长期内伴随各国疫情控制和疫苗出台，影响力会逐渐弱化。

2022年1月5日美联储发布2021年12月FOMC会议纪要，会议纪要披露了与会人员对于加息以及缩表适当条件和时点的初步讨论，指出提前加息的必要性以及提前缩表的可能性，引发10年期美债收益率当天快速上行并突破1.7%，美股市场集体跳水。而美国加速紧缩政策究竟会导致债市承担多大的上行压力？又是否会导致股市于今年第一季度大幅下跌？美联储紧缩会推动美国经济进入复苏还是衰退态势？

经济日报文章指出，4月11日，美国10年期国债收益率上行5.5个基点至2.76%，中国10年期国债收益率持平为2.75%，中美10年期国债利差自2010年以来首次出现倒挂，引发市场高度关注。业内人士认为，中美10年期国债利差倒挂的直接原因是美债利率在货币政策加速收紧预期催化下再次冲高，根本原因在于疫后中美两国经济复苏节奏与货币政策出现分化。中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏表示，考虑到目前股市、债市投资者结构中外资占比较低，以及剔除通胀后的实际收益率因素，预计不会发生大规模资本外流。

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