央行降准降息对物价有什么影响呢?

时间：2022-05-16 11:08:55

那降准和降息对于实体经济有什么区别呢，简单来说，降准就是降低各个商业银行为应对储户取款而放在央行的存款准备金，降低了这个准备金意味着各个商业银行有更多的资金可以用于贷款支持实体经济发展，降准相对于降息的力度是偏弱的，并不是实质性货币宽松，所以，更多的是一种阶段性的货币调节作用。

降准降息是央行的一项货币政策，那么央行降准降息对物价有什么影响呢?其实降准是央行货币政策之一。央行降低法定存款准备金率，影响银行可贷资金数量从而增大信贷规模，提高货币供应量，释放流动性，刺激经济增长。

降准只是释放商业银行在央行的保证金，增加市场资金供给，有利于刺激生产环节；降息不增加市场资金量，但可以改变资金的投向。主要作用两个：既通过降低央行存款回报，倒逼资金进入银行之外的市场，提高交易活跃度，又可以降低贷款的成本，提高产品的竞争力。

降准降息是央行的一项货币政策，那么央行降准降息对物价有什么影响呢？其实降准是央行货币政策之一。央行降低法定存款准备金率，影响银行可贷资金数量从而增大信贷规模，提高货币供应量，释放流动性，刺激经济增长。

对于央行周一降低MLF和OMO利率的举动，我们特别要注意的是，美联储最近频繁释放消息，可能提前到3月份加息，年内可能加息3-4次。美联储释放的最新计划，极大压缩了人民币降息的时间窗口，导致央行降息政策很难落地。在美元提前加息的压力之下，央行必须随机应变，调整人民币利率政策。既然降息会导致人民币与美元利率的背离而对资本抽离产生更大推力，那么，央行可供选择的货币政策，也就只剩下调整货币工具的利率。比如这次出乎意料地降低MLF和OMO中标利率10个基点。

第二，降息。降息政策要参考的指标有：一是市场最优的贷款利率与央行给商业银行最好的存款利率的利差；二是市场平均的贷款利率和平均的存款利率的利差。就现状而言，实际上的降息空间可能没有理论上的大，因此不能依靠全面降息，而要依靠定向降息，比如央行通过“再贷款”等方式为企业提供定向降息的条件。“再贷款”就是商业银行给企业贷款后，央行再根据商业银行的贷款规模把钱还给商业银行，而央行给商业银行的贷款利息相对低于商业银行向企业收的贷款利息。

降息的迅速到来，超出市场预期。江海证券首席经济学家屈庆认为，降息背后逻辑主要是，央行以降低成本给银行资金，银行再将钱以低成本给予实体企业。“年初降息会对全年的经济刺激比较大，此前已有降息预期，本次是预期兑现。”对于本周即将公布的LPR报价，业内人士表示，一年期、五年LPR利率也会同步调低，调低幅度大概率也是10BP。

要正确理解此次“降息”，必须弄明白“政策利率”“市场基准利率”“贷款利率”以及三者之间的关系。也就是说，此次“降息”降低的是哪个利率、它将如何进一步传导、影响市场。央行在调节货币供应时，既可调节数量、也可调节价格。从近年来的操作看，前者的典型代表是“降准”，后者的典型代表是“降息”。具体到降息，其路径是，央行释放“政策利率”信号，引导“市场基准利率”以“政策利率”为中枢运行，并通过银行最终传导至“贷款利率”。在此传导机制下，央行通过货币政策工具调节了银行体系的流动性，进而影响信贷投放。

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