降准宣布后人民币为何持续升值?

时间：2022-05-12 11:34:08

——央行操作人民币的准备金率提高或者降低，大家都比较熟悉了。降准是释放资金，对股市利好，但对本币汇率的贬值有利，因为钱多了嘛，购买力可能会倾向于下降（贬值）。而外汇降准也是一个道理。央行释放了外汇，外汇多了倾向于贬值，相对人民币就能相对有升值的感觉。

提高外汇存款准备金率，相当于国内市场上能流通、可兑换的外汇少了；同样地，人民币降准，相当于增加市场可流通的人民币数量。两者都能打破外汇与人民币的供求平衡关系，从而导致人民币汇率贬值的效果。当然，汇率是多重因素影响的结果，改变供求关系只是其中一种更市场化的温和手段。

谢谢刘总。刚刚对于人民币贬值原因的分析已经非常清晰了，我还想请教下刘总是如何确定人民币对美元汇率的目标点位或者说如何预测之后的贬值幅度。此外当前市场对于人民币贬值的预期是比较一致，但实际贬值的压力大小该如何去衡量？对于人民币贬值国内监管部门特别是人民银行的容忍程度如何？刘总有没有自己的看法？

降准宣布后人民币为何持续升值？12月6日公布将全面降准后，人民币强势并未扭转，工业生产和出口相对偏强继续支撑人民币相对美元逆势升值。后续中美货币政策操作或继续分化，会扭转人民币汇率强势吗？尽管美元指数进入强势通道、我国经济内生增长动能明年或有所减弱，确实令明年上半年人民币贬值压力有所加大；但考虑到降准是基础货币的替代工具，而并非降息的先行指标，加之较为呵护的信用环境有望稳定包括地产投资在内的明年的投资前景，在“降准不降息”的“有温度的中性”展望下，明年经济增长的企稳过程，有望增强人民币汇率的“抗跌属性”。

因宏观经济疲软，产业结构面临转型升级的阵痛阶段，居民消费能力逐渐下降，为了刺激经济的发展，我国采取了宽松的货币政策，央行于2015年度5次降息降准，2016年1次降准，人民币基准利率水平已处于历史地位。国内经济的疲软以及宽松的货币环境直接降低了人民币的吸引力，造成了目前人民币贬值的局面。

从上图可以看到，人民币兑美元汇率从去年5月底最高7.2附近开始快速升值，到今年5月底一年时间升到了6.4，在央行上次宣布大幅调升外汇存款准备金率后，只小幅贬值了一个月时间，然后又进入升值通道，最近2个月更是有加速升值之势。

中国央行全面降准50个基点，释放长期资金1.2万亿元。不过降准后的人民币一路上冲，创下三年半新高。为了缓解人民币单边快速升值压力，中国央行宣布上调金融机构外汇存款准备金率，随即人民币出现了快速跳水的一幕！

最近几天人民币汇率突然出现了加速贬值的倾向，虽然还未形成明显趋势，但按照目前中美两国的基本面，包括中美利差的情况，支撑人民币汇率的基本面持续走弱，贬值压力是一直存在。但是最近几天人民币对美元汇率出现三根大阳线，人民币对贬值加速，目前市场观点还是比较模糊。

标签：人民 人民币