值得注意的是,可转债也是很多“固收+”基金的重要投资标的

时间：2022-04-22 16:04:25

值得注意的是，可转债也是很多“固收＋”基金的重要投资标的，这是一种债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券，同时具备债券和股票资产的特性。在风险可控的情况下能增加收益弹性。是一种很适合应用到“固收+“基金中的策略型资产。

债券属于生息类资产，在不违约的情况下大部分债券可能有固定的票息收入，是债券型基金的收益来源。一般来说，债券期限越长，票面利率越高；债券信用评级越低，票面利率越高。对于追求资产稳定增长的投资者而言，配置债券型基金是帮助我们度过市场大幅震荡阶段的优质选择。

第三，看基金经理的资产配置能力和选股能力。这些就是为基金增加收益的部分，固收+不是简单的债券、股票都投一部分，而是需要灵活地进行资产配置，根据市场情况决定债券、股票的比例。基金经理只有做好这部分的工作，才能给投资者一个良好的持有体验。

资产配置的基础是具有特征多样的资产，核心是驱动资产因素的互补性。由于股票与债券对经济增长等因素的反应不同，它们就具有这种多样。混合型基金可以动态调整股票与债券比例实现资产配置。但股票与债券投资所需的知识结构、思维逻辑差异较大，这对同时投资股票与债券的基金经理构成了极大的挑战。

南方宝裕股票投资占基金资产的比例为0-40%（港股通股票投资比例不超过股票资产的50%）；同业存单不超过基金资产的20%；可转换债券和可交换债券合计不超过基金资产的20%。基金主要投资于债券等固定收益类金融工具，辅助投资于精选后的股票。

震荡行情下，债券基金的独特优势有利于提升持有体验，债券资产以获取较稳定的票息收益为初始目标，或可以有效对抗市场波动；同时经历了两年结构性行情，很多板块或已具备不错的买入机会，适度选择权益资产有更多增厚收益的可能性。

经过近几年的发展，固收+基金成为基金市场上的重要力量，通过在债券、转债、股票资产上的比例调配，以期获得较为稳健的收益。偏股型基金、固收+基金对股票资产的配置属于两种不同的思路。固收+基金中的股票资产大多从绝对收益出发，低估值是其配置股票资产的前提条件。目前债券类资产收益率处于低位，权益类资产正经历结构性调整，以低估作为配置原则的固收+资产是较好的配置选择。

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