人民币双向波动仍是政策制定者

时间：2022-03-29 14:45:19

从今年的人民币汇率走势来看，人民币汇率逆势上扬。到现在为止，美元指数反弹，而且不断地创年内新高，但是人民币汇率比美元走得更强，成为一个比美元更强的世界强势货币。今年以来，到这周五（11月26日），美元指数涨了将近7%，人民币兑美元升破了6.40，累计升值将近2%。这个涨幅看似不大，但是由于美元强，人民币兑美元更强，人民币对主要贸易伙伴的货币涨了很多。现在，中国外汇交易中心口径的CFETS人民币汇率指数已经创了2016年初以来的新高，到现在为止已经上升了将近8%，多边汇率的升幅远大于双边汇率。

去年，人民币一度遭遇了前所未有的贬值预期，各家外资银行纷纷唱空人民币。国家统计局的数据显示，去年全年人民币平均汇率为1美元对元人民币，比上年贬值，外汇储备更是在今年初跌破三万亿美元关口，引发“保汇率还是保外储”的争论。

直到今年上半年，外汇市场有这么一个现象：当美元指数快速上升的时候，人民币兑美元是贬值的。当美元指数快速下跌的时候，人民币兑美元是升值的。背后的根本道理是人民币汇率稳定，而美元波动大。但是，这个规律在过去几个月发生了变化，我们看到美元在升值，而人民币兑美元也升值。其背后的原因是，人民币汇率不再盯住一个篮子货币了，人民币汇率进一步市场化了。

IMI研究员卢季诺表示，在当前美元指数已处于较强水平的情况下，人民币相对美元此前仍然具有升值趋势，这对后续我国的出口部门看产生一定不利影响。尽管彼此提升外汇存款准备金率对回收在岸市场美元流动性的规模相对有限，但仍然向市场提供了一个清晰的信号，即货币政策制定者对人民币单边升值的潜在风险是高度关注的，在有管理的浮动汇率机制下，人民币双向波动仍是政策制定者希望看到的情况，过强的人民币对出口和增长的压力政策制定者是希望有所缓释的。

（简单来说，2020年1月1日我国外贸企业和国外进行商品交易，合同价值是100万美元，采用美元进行结算，结算日是6月1日，那么如果1月1日到6月1日期间内美元升值，则我国企业能通过100万美元换取更多的人民币，但是若美元贬值，则只能通过100万美元换取更少的人民币。然而无论是收益还是损失，外贸企业均要面临着汇率风险。如果人民币是国际化货币，1月1日就可以协议以人民币进行结算，那么外贸企业收到人民币时就可以在我国市场上直接流通，不必进行兑换，从而降低汇率风险，提升企业进行国际贸易的意愿。）

观察2021年全年，人民币兑美元汇率震荡前行，在波动中略有升值，在岸人民币和离岸人民币兑美元即期汇率年中最高时分别触及和，人民币对美元汇率中间价全年涨幅约。同时，美元指数也在当年实现上涨，从一路飙升至96以上，在12月31日收报。

标签：人民 人民币 政策