加密货币衍生品行业监管现状及潜在影响

加密货币金融衍生产品是一种独特类型交易的金融衍生工具通称，其使用价值取决于标底资产使用价值的变化。标底资产的类型许多，比如个股、年利率、费率、产品、指数值等。依据产品形态的不一样，金融衍生产品能够分成期权合约、远期合约、掉期合同和期权合约。金融业衍生品的关键作用包含紧急避险升值、价钱发觉、提升资产利用率和投机性等。近些年，金融衍生产品销售市场发展趋势快速。英国期货业协会（FIA）公布的调查研究报告表明，2020年，亚洲地区交易中心成交量同比增加39%，北美地区交易中心的成交量同比增加25%。与此同时，超出六成的被访者预估2021年全世界金融衍生产品销售市场的交易量将再次提高。

加密货币销售市场存有与流行金融衍生产品相近的期权合约、期权合约等商品，并在这个基础上发展趋势出去永续合约等技术创新衍生产品。永续合约非常好地切合了加密货币销售市场投资人的特性和要求，获得了巨大成就。《加密货币市场衍生品梳理》对关键的加密货币衍生产品开展了详解。在其中，永续合约发展趋势快速变成当今流行衍生产品，期权合约因为流通性缘故仍处在发展环节，杆杠代币总不断自主创新但平台交易比较有限，杠杆炒股已逐渐被别的衍生产品所取代。

加密货币衍生产品管控现况世界各国监督机构对加密货币衍生产品的心态并不完全一致，只是依据实际基本国情和目前管控架构采取有效的管控对策。英国对加密货币衍生产品的管控逻辑性较为清楚，许多我国会参照英国的作法，下边以英国为例子详细介绍加密货币衍生产品的管控现况。

英国对加密货币选用双头管控方式，关键管控组织包含股票交易联合会（SEC）、产品商品期货联合会（CFTC）、贷币工程监理署（OCC）和金融犯罪稽查互联网局（FinCEN）。在其中，加密货币衍生产品销售市场关键受CFTC管控。CFTC的关键职责是管控期货和期权销售市场的运营，维护投资人不会受到与产品和金融衍生品、股指期货相关的行骗、销售市场控制和不就在运营等主题活动的损害，确保期货交易和销售市场的开放式、竞争的和会计上的稳定性。

如果有组织要在国外给予加密货币衍生产品服务项目，最先要得到有关管控车牌，主要是特定合同销售市场车牌（DCM）和衍生产品结算机构车牌（DCO）。获得车牌后，组织才能够进行与加密货币衍生产品的代管、买卖与结算有关的服务项目。

针对走合规管理线路的加密货币衍生产品平台交易，她们必须依照管控架构搞好合规管理工作中，从而接纳CFTC的管控。合规管理加密货币衍生产品平台交易发展趋势迅速，业务流程也在持续拓展，从最开始的比特币期货交易拓展到以太坊等别的加密货币。现阶段关键的加密货币衍生产品平台交易有CME和Bakkt，别的走合规管理线路的服务平台，比如ErisX和LedgerX等，也早已得到DCM和DCO车牌。

针对不合规管理的加密货币衍生产品服务平台，英国管控组织明显提高了严厉打击幅度。2020年10月，美国司法部和CFTC对著名加密货币衍生产品交易中心BitMEX提到起诉，CFTC规定停止BitMEX在国外给予衍生产品业务流程，并规定BitMEX对顾客开展赔付。2021年3月，CFTC调研火币网是不是向美国国籍给予加密货币衍生产品服务项目。

其他国家对加密货币衍生产品广泛拥有十分慎重的心态。马来西亚金管局（MAS）觉得数据加密财产衍生产品不宜大部分一般投资人。因而，MAS采用谨慎对策来管控数据加密财产衍生产品，对合规管理的数据加密财产衍生产品交易中心开展严苛管控，而且不容易将管控范畴拓展到合规管理交易中心以外，防止一般投资人不正确小看数据加密财产衍生产品的风险性。

管控产生的危害第一，一般投资人。加密货币销售市场的发展趋势速率远远地超过大家的预估，在管控组织注意到这一行业以前，早已有很多的一般投资人在这其中参加买卖。为了更好地吸引住更多客户和总流量，大部分交易中心对新用户注册和KYC等步骤几乎不设定一切限定，导致了加密货币衍生产品投资人的参加门坎远小于流行金融衍生产品。对加密货币衍生产品开展严苛管控后，合规管理的数据加密财产衍生产品交易中心会出现高些的国家产业政策，一般投资人的总数会显著降低。假如一般投资人要想再次参加加密货币衍生产品销售市场，她们只有转到不合规管理的交易中心，或是离去衍生产品销售市场。

第二，投资者。投资者的资金额大而且更为高度重视资金财产安全，她们参加加密货币衍生产品买卖大量是为了更好地紧急避险升值，应用现货交易和衍生产品的买卖组成来减少杠杆比率。对加密货币衍生产品开展严苛管控后，会出现大量投资者想要参加进去，代表着加密货币衍生产品销售市场有非常大发展趋势室内空间。与此同时，投资者有丰富多彩的衍生产品销售市场工作经验，能够推动加密货币衍生产品销售市场的自主创新和发展。

第三，合规管理交易中心。合规管理交易中心最先要彻底遵循管控规定。一般来讲，合规管理交易中心有较为高的参加门坎，比如CME最开始发布的比特币期货交易的合同经营规模是5个BTC，这超过许多一般投资人的资金额，使她们没法在合规管理交易中心选购和买卖加密货币衍生产品。但是，合规管理交易中心中投资者的总数和成交量很有可能会明显提高，这对合规管理交易中心而言是非常大的利好消息。与此同时，一部分合规管理交易中心也在试着减少参加门坎，比如CME发布了小型比特币期权合约。

第四，不合规管理交易中心。不合规管理交易中心遭受的管控牵制较为小。对比于合规管理交易中心，不合规管理交易中心能够给予大量类型、杆杠高些的加密货币衍生产品。不合规管理交易中心的盈利十分依靠衍生产品销售市场，她们毫无疑问不期待停业整顿衍生产品销售市场，由于这代表着会丧失客户和成交量。她们对管控现行政策的回应水平在于精英团队组员。

第五，管控组织。全世界管控组织对加密货币衍生产品的心态并不完全一致，并沒有在加密货币衍生产品行业采用协调一致的对策。当某一有知名度的管控组织对加密货币衍生产品开展严苛管控后，其他国家的管控组织很有可能会感受到行動工作压力，从而颁布相对应的对策。自然，每个国家监管组织对加密货币衍生产品的管控幅度不容易完全一致，一般投资人和不合规管理交易中心都是会向管控更比较宽松的「管控低洼」集聚。

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