加密货币公司如何利用 MiCA 的不完善推出

稳定币法律已经生效，但欧盟各国正忙于在截止日期之前遵守欧盟其他新的加密货币规则。

欧盟的这一里程碑式框架要求加密货币公司（如交易所）选择一个国家申请牌照。实际上，各国的严格程度必然不同。

《加密资产市场监管条例》旨在为整个欧盟引入一个公平的竞争环境，因为各国监管机构需要遵守同一套标准。一旦获得许可，加密资产服务提供商 (CASP) 就可以在欧盟的任何地方提供服务。

此外，各国还可以选择在执行 MiCA 规则之前延长过渡期。这被称为祖父条款。

“所有这些都可能使某些国家的合规水平受到质疑。”

埃内斯特·利马（Ernest Lima），XReg 咨询公司

咨询公司 XReg 的合伙人 Ernest Lim 向DL News

表示，

利马表示，2025 年 1 月至 2026 年 7 月期间，“在不同欧盟成员国注册或授权的加密货币公司可能会受到不同的要求”。

他补充说，由于时间和能力的限制，一些地方监管机构可能难以在截止日期前及时审查申请。

利马表示：“有些国家甚至可能没有足够的资源来对授权的 CASP 进行充分监督。”

“所有这些都可能使人们对某些国家的合规水平产生质疑。”

利马表示，企业已经在利用欧盟各地推行的 MiCA 法规的不均衡方式，这种做法被称为监管套利。

这只是开始

MiCA 的稳定币法于 7 月 1 日生效，标志着该法案的推出。

下一阶段是 MiCA 针对加密货币业务（包括交易所、托管人和投资公司）的许可制度，该制度将于 12 月 30 日上线。

虽然新规则将更加严格，但根据 MiCA 的“护照”规定，在一个国家注册的 CASP 可以在整个欧盟 27 国提供服务。

一些注册要求较为简单的国家/地区已在其注册簿上登记了大量 VASP。

利马表示，他预计欧洲的 CASP 数量将大幅增加，尤其是在这些国家。

在监管较为宽松的国家，企业可以通过相对简单的注册流程进入欧洲。

例如，根据 XReg 的数据，立陶宛有 588 家 VASP，而德国只有 12 家。

过渡期

利马表示，MiCA 的祖父条款也将影响企业申请许可证的地点。

祖父条款期限是一个从 12 月 30 日开始的过渡期，在此期间，公司可以过渡到更为严格的 CASP 制度。

自 12 月 30 日起，各国可以给予加密货币公司最多额外 18 个月的宽限期，但欧盟证券市场监管机构建议的宽限期为 12 个月。

在衡量企业向 CASP 制度过渡的时间时，各国将考虑“他们内部处理申请的准备程度、MiCA 与现有制度之间的差距，以及目前在其管辖范围内注册的企业数量——所有因素都会影响与过渡相关的工作量”，利马说。

他补充说，一些国家已经宣布转型，但其他国家还没有。

已宣布的包括：

• 法国将允许 18 个月的过渡期。该国已经实施了类似 MiCA 的制度。

• 许多国家（包括爱尔兰、德国、西班牙和奥地利）都选择建议的 12 个月过渡期。

• 立陶宛的反洗钱要求较为宽松，且拥有大量注册的 VASP，但该禁令已持续了 5 个月。

• 荷兰将于 12 月 30 日实施 MiCA 制度，目前已开始接受申请。

策略

利马表示，加密货币企业正在考虑不同的策略来利用不平衡的推出。

一些公司希望尽快（在 12 月 30 日之前）遵守规定，这意味着他们将率先获得通行权并抢占欧盟市场份额。

他说：“其他国家则选择在欧盟司法管辖区内推进多项申请。”

这种方法使得公司在开展 MiCA 申请期间，能够在信誉良好的司法管辖区内享受过渡期的益处。

不过，他表示，时间已经不多了，当地监管机构正准备启动 MiCA 申请流程。

“很快，就没有时间处理新的申请者了。”

利马表示，有些企业根本不打算遵守 MiCA。

他们选择尽可能长时间地运营，然后再结束运营。

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