为什么 dydx 是目前加密货币中最被低估的项目之一

公众号：小七财圈

我们将涵盖的内容：概览 基础设施 代币 经济学 估值 叙事 预测 让我们深入了解

dYdX 是一个去中心化的永续交易平台。由于其当前的代币经济学，也被认为是社区最讨厌的投资之一。但如果这一切即将改变呢？

由于社区的反馈，该团队制定了一个漫长的五个阶段的计划，说明他们如何创建一个效率显着提高的交易平台，该平台可以与 CEX 等平台竞争，同时将收入分配给持有人，因为他们的代币以前没有产生任何价值.

基础设施在 dYdX V4 中，每个验证者都将运行一个内存中的订单簿，该订单簿永远不会达成共识（即，链下）。下订单和取消订单将通过网络传播，类似于正常的区块链交易。

这确保下订单和取消订单将始终通过网络进行。每个验证器存储的订单簿最终彼此一致。

然后将由此产生的交易提交到链上的每个区块。这使得 dYdX V4 具有极高的订单簿吞吐量（需要 100 倍的交易吞吐量），同时保持去中心化。

Tokenomics最大的担忧是 1 月 29 日的一次大规模解锁，它将循环供应量从 20% 增加到 60%，直到 23 年 8 月，解锁曲线趋于稳定。现在，这已经锁定了 99.5% 的本应进入流通的代币。

看到团队主动构建新的解锁日期，显示出他们对产品和创收能力的信心，这是非常有希望的。这 40% 的流通量增加现在将按以下顺序释放：

估价看看 DYDX 在过去两年中积累了多少实际收入，真是令人着迷。其最接近的竞争对手 (GMX) 目前的收入为 4770 万美元，仅占 DYDX 惊人的 3.904 亿美元收入的 12%。

2021 年的总收入为 2.393 亿美元。2022 年的总收入为 1.275 亿美元，年增长率为 53.3%。

DYDX 的交易量仍然胜过其最接近的竞争对手 GMX，GMX 在其平台生命周期内产生了 1026 亿美元，仅相当于 DYDX 8600 亿美元的 12%。与收入相比，我们看不到总交易量的阶梯曲线。

DYDX 过去 6 个月的平均月收入：648 万美元 DYDX 市值：2.9 亿美元 GMX 过去 3 个月的平均月收入：390 万美元 GMX 市值：5.25 亿美元

Narrative 就个人而言，我想不出有机会成为主流的更好的 DeFi 类别。除了先发优势外，很容易看出为什么 DYDX 以简洁的用户体验、最低的费用和深度订单簿而出类拔萃。

交易量连续两年保持稳定并向右上升，没有放缓的迹象。网络升级只会使这一点更加突出，因为 tendermints 共识为交易处理解锁了新功能。

开发专用于 dYdX V4 的区块链的一个巨大好处是它提供了关于区块链本身如何工作以及验证器执行的工作的完全可定制性。凭借新的交易吞吐量，dYdX 真正实现了大规模采用。

DYDX 一直是一种令人讨厌的低流通治理代币，没有相应的价值。通过产品市场匹配和实际收入，dYdX 现在正在迁移到一个已经拥有非常庞大用户群的应用链。最后一个组成部分是将收入重新分配给治理持有人。

一旦 v4 出现（目标是第 3 季度），它将在我们的行业中首次符合这种描述。它目前的交易价格约为实际收入的 4.7 倍，这在加密货币领域是闻所未闻的。

随着 v4 的推出，收入将回馈给代币持有者，愿景是一旦 DYDX 使用 Cosmo 的应用链启动，您将能够获得 DYDX 代币，该代币将成为 L1 并拥有 L1溢价重估。

这允许所有奖励流回验证器，因此我们将看到实际收益的情况。这是解决监管问题的另一种方式，如果你不开启费用转换，你只是将收入返还给利益相关者。

这将使他们能够通过创建 L1 来绕过法规。由于解锁，大量资金或鲸鱼被推离，随着延迟公告，我们看到了超过 100% 的单周回报。

由于当前的稳定币和交易所正面临着极端的监管热度，如果 dYdX 能够提供一种在费用和延迟方面具有竞争力的替代解决方案，它将在牛市中像野火一样蔓延开来。

随着 v4 的完成，我认为 DYDX 在基础设施或用户获取方面不会缺乏。其成功的最大威胁是由于监管原因而缺乏 DeFi 的采用，或者是由于 tradfi 崩溃导致的宏观逆风。

V4 感觉像是 DYDX 的合并。现在，治理持有者可以获得其产生的收入、通过竞争 L1 和交易扩展来处理 100 倍吞吐量的价值的好处，这似乎是一颗正在酝酿中的宝石。

这将在很大程度上取决于市场状况和情绪，但如果升级与强劲的市场状况保持一致，我相信我们会看到一个非常大的泵和更多机构交易员的采用。

最后，随着 v4 的推出，我相信将会有非常强大的营销努力来建立其新推出的主网。此前，该团队创建了交易竞赛，似乎总是对去中心化衍生品/永续合约表现良好。

我的猜测是这些比赛将全面展开，并且可能会降低费用以吸引更多用户。与新的市场标记合作以产生更小的价差也不足为奇。

预测：我们将在今年年底达到 15 美元；V4 预计在第三季度推出，但可能会推迟，因为运送这种规模的东西非常困难。这也会在第一个解锁计划之前留出一些时间，这可能会提前 2-3 个月。

在加密行业你想抓住下一波牛市机会你得有一个优质圈子，大家就能抱团取暖，保持洞察力。如果只是你一个人，四顾茫然，发现一个人都没有，想在这个行业里面坚持下来其实是很难的。

想抱团取暖，或者有疑惑的，欢迎加入我们——

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