多因子策略优选和量化红利创出最佳回报

时间：2022-01-10 10:42:39

管理非被动和量化产品遭遇挫折，冯雨生还不是第一次遭到打击，在长盛价值发行前的例子是2020年4月21日卸任的长盛同德。他在管理这只基金两年半的时间中，仅仅是取得了-5.43%的净值增长率。再看他相对更为擅长的被动型权益类产品，在他今年最后卸任的三只基金中，多因子策略优选和量化红利都创出了他任期的最佳回报。

从历史上看，多因子模型也是九坤的传统强项，近年来还持续布局和投入人工智能和深度学习领域。九坤有着完备的量化策略类型：指数增强策略、量化对冲策略、量化多空策略、股票优选策略和CTA策略。相信大家对前四种策略并不陌生。其实，九坤在CTA方面也是传统强项，这与九坤早期自营CTA投资和多因子量化方面的长期积淀密不可分。

除了长盛创新驱动基金近两年因重仓制造业收益表现极佳，我们从海通证券数据看到，截至三季度，近2年长盛高端装备制造、长盛医疗行业、长盛同智（LOF）、长盛研发回报四只产品收益率均超120%，分别为、、和；另外，长盛养老健康产业、长盛同盛成长优选LOF、长盛多因子策略优选三只基金分别以、、的收益率实现了净值翻倍。分析这7只产品过往定期报告，我们发现，在过去两年的八个季度，这些产品至少有7个季度在制造业板块的持仓占比超过50%，其中长盛养老健康产业和长盛研发回报两只产品在近两年的投资运作中制造业持仓占比均保持在50%以上。

但是问题在于，如果从通常的意义来看量化基金，掌管多只产品的基金经理基本会是同样的思路复制在不同基金中，冯雨生却不是这样。二季报时，多因子策略优选的重仓股多是新能源行业的股票，包括了宁德时代、隆基股份和阳光电源等等。量化红利混合则是煤炭股加钢铁股等资源类股票的天下，在长盛量化多策略中却是多个行业茅指数的混合搭配。因此，从三只基金的不同思路中存在两种可能，或许是长盛的量化模型策略丰富,可以及时变换出不同的搭配。也可能是冯雨生适当运用了主动的思路来选股，配合来构建出组合。

资历稍老的基民大都知道，冯雨生成名于长盛基金，曾任公司的量化投资部负责人。从2011年7月11日开始，他在长盛所管理过的基金总共有16只之多，但是其中多为被动型和量化的产品，任职回报最好的产品就是长盛多因子策略优选，他在2年零92天的时间中实现的任职回报约为89.15%。

针对本次分红，摩根士丹利华鑫基金表示，自去年起，公司旗下产品的分红开始呈现常态化趋势，本次分红安排与公司整体分红策略相一致。2020年度公司旗下共8只基金进行了分红，分红总额超过26亿元，接近此前两年的分红总和。今年以来，包括大摩双利在内，摩根士丹利华鑫基金旗下已有7只基金公告分红。此前6只分别为大摩增利18个月、大摩资源优选、大摩主题优选、大摩多元收益、大摩优质信价纯债和大摩多因子。如果将本次分红考虑在内，上述基金今年来分红总额约为17.87亿元。

针对本次分红，摩根士丹利华鑫基金表示，自去年起，公司旗下产品的分红开始呈现常态化趋势，本次分红安排与公司整体分红策略相一致。2020年公司旗下共8只基金进行了分红，分红总额超过26亿元，接近此前两年的分红总和。今年以来，包括大摩双利在内，旗下已有7只基金公告分红。此前6只分别为大摩增利18个月、大摩资源优选、大摩主题优选、大摩多元收益、大摩优质信价纯债和大摩多因子。如果将本次分红考虑在内，上述基金年内分红总额约17.87亿元。返回搜狐，查看更多

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