美联储12月利率决议上将缩减购债速度提升一倍

时间：2021-12-31 11:29:30

第二次下跌发生于2020年2月至3月，期间标普500指数的最大跌幅达到。新冠疫情的爆发引起全球股市大动荡，美股在短短10天内见证了4次熔断，直到美联储在3月15日大幅降息并承诺购买债券，美股才逐步企稳。事后来看，新冠疫情对全球经济的影响固然深远，但美股如此剧烈的下跌与估值高企也不无关系。在经历2019年估值的扩张之后，美股在2020年年初的估值又重新回到历史高位，仅略低于2018年初的水平。

昨日，全球股市再一次遭遇了先跌为敬的行情，日经、港股、欧股、美股全线跳水，美股三个股指集体低开，在下跌力量逐渐加强下空方有狂躁的做空迹象，虽周三美股有回升的苗头，但下跌已成单边行情，周四美股躲不开还要表现的冷淡。我研究了美股两周的走势，发现美股好像在做中期顶，如若真的做中期顶，A股还有麻烦的问题。

美股周五收跌，科技股跌幅领先。亚马逊等的财报弱于预期令股指承压。但标普500指数在7月上涨逾2%，连续第六个月录得涨幅。市场仍在评估美国GDP等数据对美联储政策的影响。一位联储官员希望从今年秋季开始缩减刺激措施。

再比如中国移动等电信运营商，也是港美股两地上市，今年美股被要求退市了。下图是中国移动退市前的走势，黑线是美股，粉线是港股，两者价格基本上是同步的，今年1月份出来可能被美国要求退市的消息后，美股就停牌了，所以价格才变成了直线，但港股仍继续交易，最终在5月美股正式退市。之前持有美股中国移动的，可以选择转换为港股，但需向券商支付手续费。

美联储12月利率决议上将缩减购债速度提升一倍，点阵图显示明年将加息三次。许多分析人士认为，紧缩的货币政策将对高估值板块构成威胁。科技股扎堆的纳斯达克100指数当前市盈率约为30，高于更广泛的美股股指标普500约倍的市盈率。

第一次下跌发生于2018年9月至12月，期间标普500指数的最大跌幅达到。这是美股在2010年以来幅度最大的一次调整。美股这轮下跌的触发因素有美联储发布鹰派言论、10月美债收益率飙升并突破同年5月的高点、12月美债收益率曲线倒挂引发市场对经济前景的担忧等。美股企稳的触发因素有美联储在2019年初转向鸽派，美债收益率高位回落。事后来看，美股这一轮调整几乎完全领先于盈利增速的走弱，而流动性预期的改善、估值低位都为美股的企稳提供了支撑。

此外，港股和美股之间的走势出现严重分化。标普500指数较能代表美股总体走势，将标普500指数与恒指走势进行统计对比发现，港股与美股之间的联动性从2014年“互联互通”实施后逐渐转弱，恒指近10年来在25000点上下波动，横盘已久。但二者之间走势出现严重背离是于2020年2月份开始，美股主要股指在去年2月份受到新冠肺炎疫情影响跌入谷底后迅速反弹一路创新高，而恒指震荡向下（见图2）。

标签：利率 美联储