东方金诚首席宏观分析师王青:操作利率保持不变 可保持中期政策

时间：2022-01-07 14:59:26

“本月央行实施的1000亿MLF操作利率2.95%不变，可保持中期政策利率每月定期发布的连续性。”东方金诚首席宏观分析师王青在接受人民网采访时表示，7月MLF操作利率保持不变，表明当前促进小微企业综合融资成本下降尚无需下调政策利率，也表明全面降准并非货币政策全面转向宽松。

而在东方金诚首席宏观分析师王青看来，本月MLF缩量续作，首先表明降准释放资金置换到期MLF的过程仍在持续，当前政策面意在保持市场流动性处于不缺不溢状态，避免过度宽松，稳健中性的货币政策取向没有发生显著变化。“近期市场利率与政策利率倒挂幅度加大，也在一定程度上抑制了银行对MLF操作的需求。”

黄金作为世界上最古老的货币存在，无论是东方文明还是西方文明，都在文明的初期选择了黄金这种金属作为等价货币进行交易，所以有了那一句话，货币天生是金银，这种闪着特殊光芒的金属在世界文明史上占据重要的地位。

基于此前降准的历史表现，东方金诚首席宏观分析师王青预计，本月20日LPR报价很可能小幅下调。同时，12月MLF利率保持不变，短期内实施政策性降息的可能性不大，但明年上半年下调MLF利率将是货币政策实施逆周期调控的重要备选工具之一。

从对债市的影响来看，12月1年期LPR报价下调，将会对宽信用预期有所提振，同时LPR报价下调也令未来一段时间央行通过下调MLF利率带动LPR走低的必要性下降，短期内对债市产生一定利空。但中长期看，后续货币政策边际向宽的趋势仍会演进，利率波动下行仍是大方向。（东方金诚首席宏观分析师王青高级分析师冯琳）

东方金诚首席宏观分析师王青认为，操作利率保持不变，意味着货币政策保持稳健中性立场。监管层仍然注重在稳增长、防风险和控通胀之间保持平衡。王青表示，展望下半年，以MLF操作利率为代表的中期政策利率有望继续保持不动，未来出现“双降(降准+政策性降息)”的可能性不大。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，操作利率保持不变，意味着货币政策保持稳健中性立场。监管层仍然注重在稳增长、防风险和控通胀之间保持平衡。王青表示，展望下半年，以MLF操作利率为代表的中期政策利率有望继续保持不动，未来出现“双降（降准+政策性降息）”的可能性不大。

东方金诚首席宏观分析师王青表示7月份全面降准落地，其中释放的部分资金要被用来置换到期的MLF，但央行并未明确置换量。在7月份置换3000亿元后，8月份MLF再度缩量续作，表明这一置换过程仍在持续。这意味着本次降准释放的增量长期资金进一步减少，显示本次全面降准主要属于两种流动性工具的替代，在银行体系流动性结构优化的同时，流动性总量增加幅度有限。这体现了当前政策面意在保持市场流动性处于不缺不溢状态，避免过度宽松，稳健中性的货币政策取向没有发生显著变化。

标签：分析师 利率 政策