本周超长国债换手率水平开始上行

时间：2022-07-18 10:28:29

我们对发行期限为30和50年且剩余期限在15年以上的超长国债，统计其换手率变化情况。由于单日换手率日度波动较大，我们基于10日移动平均结果绘制2021年以来超长国债换手率走势图，可以看出本周超长国债换手率水平开始上行。

资金面：2月资金面边际收紧，加之1月社融超预期、LPR报价未下调，市场降息预期弱化，1年期国债收益率和NCD利率均自低点上行。2月税期资金面偏紧，央行加大逆回购投放量，表明对流动性仍呵护。利率：1月社融大超市场预期，同时房地产宽松政策持续推出，债市对于宽信用的悲观预期不断扭转，长端利率最高调整至2.83%；资金面边际趋紧，1年期国债下行乏力，国债10年-1年期限利差见顶回落；5年期国债波动明显加剧，警惕市场酝酿行情逆转。3月关注两会设定的增长目标和稳增长措施，无论3月降息落地或落空，市场情绪都可能迎来反转，可以考虑空国开多国债，若降息落地，期限利差或再度走阔，但交易窗口更为短暂。

目前，中美之间的利差逐步“缩小”，在两国的债券市场上已经凸显了出来。据行情走势图显示，近日，美国10年期国债的收益率在“节节攀升”，而我国10年期国债的收益率却在“跌跌不休”，这就是中美之间的利差逐步“缩小”的一个趋势的具体体现。

新华财经北京2月28日电(史可)过去的一周(2月21日至27日)，俄乌冲突持续，海外地缘政治风险下，全球金融市场跌宕起伏，但是国内债市继续走出相对独立行情。周初开始，在四大行行同步下调广州房贷利率、一线城市地产松绑的冲击下，债市跌回降息前，10年期国债利率最高触及，创去年12月21日以来收盘新高。

我们统计了历史上单日增仓幅度在7000手以上（不包括移仓换月期仓位切换的情况）的价格变化，不难发现，除7月7月降准外行情持续走强外，其他几次均未有去趋势性机会。因此，我们认为，若后续没有实质的利好事件，则行情的延续性不强。可以发现，在多头情绪集中释放下，10年期国债收益率再次来到2.8%的水平，而这一利率水平在前期也是利率下行的底部支撑。上周五利率也有所反弹，并且国债期货上多头的平仓意愿也明显有所增加，底部支撑作用仍在。

我们对发行期限为30和50年且剩余期限在15年以上的超长国债，统计其换手率变化情况。由于单日换手率日度波动较大，我们基于10日移动平均结果绘制今年以来超长国债换手率走势图，可以看出近期超长国债换手率水平显著回升。

在市场行情不好的时候，很多安全性较高的投资理财产品变得更容易亏损，比如债券基金、银行理财等等。但也有一些投资理财产品，不管市场好不好，都是安全的，国债就是其中之一。作为安全性很高的理财，国债的利息怎么样？如果用10万买国债，一年有多少利息？

（1）30年国债换手率：交易盘重点关注指标。一是衡量超长债流动性，换手率越高，流动性越好；二是反映市场交易情绪，交易情绪较好时，30年国债成交活跃度显著提升，换手率上升带动收益率大幅下行；三是极值点附近行情或面临切换。

标签：国债 超长国债