ISDA计划在 重点关注BTC和ETH等原生加密资产

时间：2022-06-24 10:18:51

然而加密货币在以上三个方面，都极大满足了拉丁美洲人民的需求。加密货币转账不需要银行账户，只要你有手机和网络即可，注册一个交易所App账号，交易所内用户之间转账秒到，链上转账时间稍微长点，大概在3-5分钟左右；此外，加密货币中也有各种美元锚定币USDT、USDC、DAI可供选择，不会出现大幅度的价格波动。

那么如果这个汇率永久性的改变为了1：2，那么这种损失也会是永久性的。这显然是交易所不愿意看到的一种情况。因此，交易池资产的选取就显得尤为重要了，交易所应该优先选择稳定的汇率对，（比如DAI/USDT这种几乎永远都是1：1的资产对）。其次也可以选择具有统计回归性质的资产对，这样刚才上面讲的情况会一直重复发生，交易所可以赚取更多的交易费。最差的选择则是汇率可能会趋向于0或无穷的交易对，此时会承受最大的impermanentloss且可能这部分损失会永远存在。

表6的最后一列显示了当包括其他两个交易所的数据时的平均贷款利率。我们有USDT、DAI、BUSD、USDC、BTC和ETH等其他交易所的利率。我们计算一种货币的贷款利率时，首先对该货币当天可用的所有汇率取平均值，然后对该时间序列取平均值，因为时间样本没有重叠。我们没有另外两家交易所的资金规模或长期资金数据。所有交易所的平均贷款利率都高度相关。

许多经济学家声称，如果基础资产的价格波动过高，加密抵押解决方案很容易受到黑天鹅事件的影响。如果崩盘速度足够快，以至于系统无法关闭足够多的CDP并回购其DAI，那么DAI最终可能会出现质押不足的情况，而整个系统的质押率会降至100%以下。另一个挑战是缺乏关于跨交易所资产价格的可靠价格信息的预言机。目前该系统使用的是拼凑的集中式解决方案，不过这使得它们很容易受到操纵和攻击。

所有这些服务都是高效又富创意的财务问题解决方案。自动化交易所——比如通过UniSwap构建的交易所——以及使无缝套利成为可能的闪贷提高了金融管道的效率。dai内置的自动稳定器是解决难题的巧妙方案。而DAO是对监督着几十亿美元交易和借贷的实体施行民主化治理的有趣实验。问题是，到目前为止，它们都被用来为一个无形的赌场提供便利。这些应用多数都被用于比特币和以太币这类不稳定代币的投机交易。

ISDA目前正计划召集行业参与者，为引用加密资产作为底层资产的衍生品合同条款施行标准化。标准条款将必须考虑到可能扰乱加密货币衍生品的多种技术和市场驱动事件，如硬分叉、空投、网络攻击、监管变化、可靠定价数据的可用性以及确定支付、平仓和抵押所需的资产估值等。由于通常没有一个特定的加密资产交易所，定价可能不太可靠，而且往往会受到操纵。其他需要考虑的问题则是价格波动的影响、交易费用、与ISDA模板和主协议的交互，以及使用加密资产作为抵押品的情况。ISDA计划在2022年重点关注BTC和ETH等原生加密资产，并在2023年及以后考虑其它的加密资产（包括资产锚定资产，例如DAI等稳定币）。

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