“好发不好做,好做不好发”

时间：2022-06-23 10:45:36

数据显示，今年基金发行整体呈现“前高后低”态势。一季度市场情绪高涨，多只百亿爆款基金诞生，不到三个月时间新基金成立规模站上万亿元。但随着核心资产的急剧回调，基金发行骤然降温。三季度以后这一情形才有所回暖。

“好发不好做，好做不好发”的经验一直在基金发行市场广为流传，胡泊认为，基于A股市场具有较强的周期性，基民仍有散户的不专业特征，往往喜欢在行情高涨时申购，行情变冷反而撤出市场。针对这类问题，本质上需要加强对基民的投资者教育，引导基金投资者遵循长期价值投资理念。

转债市场规模快速增长和投资者热情持续高涨，是市场供需两方共同作用的结果。从发行角度看，转债融资成本、发行费用均较低。转债一般设定较低的票面利率，上市公司每年只需支付较少利息，相对于一般债券，融资成本低。一旦转成股票，发行人便无须偿还本金和支付利息。同时，转债发行费用低，对股本稀释平缓，不会对企业经营业绩形成较大压力，目前已经成为上市公司再融资的重要选择。此外，转债还可用于商业银行补充核心一级资本。部分银行中长期面临更高的资本管理能力要求，发行转债成为补充核心一级资本的重要工具和手段。

业内人士表示，长期以来“好做不好发、好发不好做”在某种程度上可谓是偏股型基金产品发行的魔咒。投资者往往在行情高涨时入市，在市场遇冷、风险释放时则选择撤出。而如何从私募产品发行、销售角度实现私募行业各方利益的“长久之兴”，目前私募机构、渠道机构也有多种思考。

周末数据方面，本周末两天发行额均值为540万元，上周末两天发行额均值为261万元，上涨107%。本周工作日各个平台高涨的发行新品热情延续到了周末，得益于更多平台在周末选择继续发行新品，本周周末全平台发行额水平超过三月上旬工作日的发行额水平。

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