公募REITs基金价格波动风险、基础设施项目

时间：2022-06-20 11:21:09

当然凡事都有两面性，公募REITs基金对于普通投资者来说是一个以最低门槛享受不动产投资收益的优良渠道，但它也不是完全没有风险的：公募REITs基金价格波动风险、基础设施项目运营风险、流动性风险、终止上市风险、税收等政策调整风险等等都会对投资者造成潜在的伤害。

部分基金设有激励条款，管理人更加有动力提高基金的回报率。虽然目前基金的回报主要依赖于基础资产，主动管理影响较小。但基金运行后期管理人可以出售，收购基础资产，届时基金管理人的主动管理能力将起到重要作用。

目前全国正在实质性推进基础设施REITs发行准备的项目接近100个。鹏华基金基础设施基金投资部负责人周宁告诉记者，从政策鼓励、项目行业认知程度和基础设施存量规模等维度综合来看，高速公路、产业园区、能源、保障性租赁住房等类别的项目可能成为未来一段时期公募REITs扩容的主要方向。

莫一帆：公募REITs产品的底层资产不同于传统以股债配置为主的产品，基础设施公募REITs以不低于80%的资产投资于基础设施资产支持证券，并且持有它们全部的份额，进而去持有基础设施项目公司的全部股权。这样的配置也决定了REITs这种产品和其他的公募基金产品具有完全不同的属性和收益的特征。

接着就出现了我们的国家公募REITs基金，它的目标排除了住宅和商业地产，主要投向一些基础设施建设，例如仓储物流、收费公路、水电热气、产业园区、信息网络......而公募REITs基金最大的目标就是去杠杆！须知道，咱们国家经过这几十年的发展，全国范围内的基础设施存量是巨大的，而且这些基础设施几乎都是由政府主导建设的，为此政府花钱如流水，却还要面对极长的回本周期，衍生导致到众多地方财政出现入不敷出的情况。

公开募集基础设施证券投资基金（以下简称基础设施基金）采用“公募基金+基础设施资产支持证券”的产品结构。投资基础设施基金可能面临以下风险，包括但不限于：基金价格波动风险、基础设施项目运营风险、流动性风险、终止上市风险以及税收等政策调整风险等。上述未能详尽列明基础设施基金的所有风险。投资者在参与基础设施基金相关业务前，应认真阅读基金合同、招募说明书等法律文件，了解基金的风险收益特征，熟悉基础设施基金相关规则，自主判断基金投资价值，自主做出投资决策，自行承担投资风险。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金投资需谨慎。

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