沪铜期货的价格发现功能稳定良好,期现价格走势高度相关、联动紧

时间：2022-06-18 13:40:15

沪铜期货的价格发现功能稳定良好，期现价格走势高度相关、联动紧密；铜的期现价格收敛情况是工业品期货市场中表现最好的品种之一，表明期货价格能够真实反映市场供需情况。铜期货价格已成为国内现货市场的定价基准，铜产业链企业在签订国内铜贸易合同时，普遍使用沪铜期货价格来定价。

交易头寸亏损，现货缺口拉大。彼时国储一边面临铜交易头寸亏损，一面仍需大量进口海外铜，以对市场提供现货，平抑国内市场供需失衡局面。中国作为铜消费和进口大国，在期货市场上是“天然多头”。面对价格快速上涨趋势选择做空，则合约到期面临着现货交割风险。而如果在期货市场选择部分多头仓位的套期保值，即使后续铜价下跌，现货可以以更低价格进口，现货采购低价的收益亦会打消部分期货头寸风险。

上海原油期货上市以来，市场规模稳步扩大，助力完善国际原油市场价格体系，在亚洲时区影响力日益显著。同时，近年来上海原油期货市场参与者结构持续优化，机构投资者持仓和套保比例位居境内已上市期货品种前列，市场成熟度不断提升。价格走势上，上海原油期货在体现全球供需的基础上，更有效地反映了区域供需特点。交割业务也稳步发展，为有效服务实体经济打下了坚实基础。随着原油期权上市，上海原油市场多层次衍生品市场体系初具规模。目前，原油期权定价合理，与标的期货联动紧密。2021年，期权合成的期货价格与标的期货价格相关性大于0.9。

面对海外交易风险不可控性，进行本土期货期权衍生品市场建设的重要性显著提升。近年来，铜期权、国际铜陆续上市，全球市场价格影响力增强。上期所于2018年上市铜期权，丰富了实体企业风险管理可选择标的范围，完善了大宗商品衍生品市场体系，进一步满足企业个性化和精细化风险管理水平。以人民币计价的国际铜期货合约于2020年11月在上期能源中心正式上市交易，国内铜期货正式形成“双合约”格局。国际铜期货更反映国际市场供求，提升了中国在全球铜市场中的价格影响力。

上游方面，美国原油及天然气价格均上涨，库存水平均下降。煤价方面，焦煤和焦炭期货价格下跌，动力煤价格上涨。欧洲、纽卡斯尔和理查德动力煤价全线收涨，锚地船舶数大幅增加。LME铜、锌有色期货价格下跌，LME铝、铅、锡、镍期货价格上涨，COMEX黄金、铜价格下跌，COMEX银价上涨。金属锂价大幅上行，江西钨精矿价格上涨，BDI指数大幅下跌。中游方面，螺纹钢期货价格下跌，现货价格上涨，热轧板卷、冷轧板卷价格下跌，青岛港巴西卡拉加斯粉车板价及连云港澳大利亚PB块矿车板价均上涨，钢厂产能利用率大幅上升。多晶硅料价格上行。下游方面，十大城市商品房成交面积大幅下跌。猪肉均价下跌，山东蔬菜批发价格指数上涨。

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