至于为什么LPR下调不是基于对央行的负债利率MLF,而对存款

时间：2022-06-08 09:37:30

至于为什么LPR下调不是基于对央行的负债利率MLF，而对存款人的利率下手呢？我们认为，1）近期人民币对美元贬值幅度较大，央行不宜使用调整政策利率这种信号意义过于强烈的手段。MLF下调有必要性、无可行性。2）在银行的负债端构成中，存款占比远超同业负债，存款人让利更能降低银行的负债端成本。

专家认为，在新的机制下，近期存款市场利率趋于下行，而存款占银行负债的大头，将有助于降低银行负债成本，推动银行降低贷款利率，向实体经济让利。由此看，即便5月份MLF利率不会变化，LPR也仍有下降可能。返回搜狐，查看更多

近期2月银行存款和理财数据出炉，我们本期报告继续跟踪银行表内外负债端变化。整体来看，2月银行表内负债利率上升规模增速下滑，负债压力增加。银行理财产品中部分混合类产品受业绩影响，业绩比较基准出现小幅下行，但总体变化不大。因此，我们认为后续仍然需要一定的措施疏解银行负债端压力，降低负债端成本才是中长期可持续发展之路。

不过，着眼于推动企业贷款利率在当前较低水平的基础上进一步下降，预计5月份1年期LPR仍有下调的可能，主要原因在于近期除货币市场利率大幅走低外，监管层正在加大力度引导存款利率下行。”王青表示，银行负债端成本下降，有可能成为推动5月份1年期LPR报价下调的主要动力。5年期以上LPR报价是否会同时下调，存在较强不确定性，特别是在央行日前下调首套房房贷利率下限的背景下。

近期来看，房产市场下行，疫情的反复，降薪裁员等等，降负债或者说避免负债已是部分人群的生存的本能，基于对未来收入不确定甚至不乐观的情况下，就算下调房贷利率减少利息，能达到的效果也相对有限，毕竟贷款借了就得还。

东方金诚首席宏观分析师王青接受《每日经济新闻》记者采访时表示，监管鼓励中小银行下调存款利率浮动上限和部署降准结合，是近期降低实体经济综合融资成本政策组合拳的一部分。在政策利率不动，LPR报价难以明显下调背景下，监管层通过激励部分银行下调存款利率，降低银行负债成本（存款占各类银行负债总额的五成至七成半左右），再通过银行让利实体，把这部分成本下降传导至贷款利率下调。这意味着接下来企业和居民贷款利率会延续下行。

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