时间：2022-06-01 09:52:52
相比2021年四季度货币政策执行报告中“保持货币信贷合理增长…引导金融机构有力扩大信贷投放，增强信贷总量增长的稳定性”的表述，2022年一季度货币政策执行报告中相关表述转变为“保持货币信贷和社会融资规模稳定增长……引导金融机构合理投放贷款，增强信贷总量增长的稳定性”。我们理解，在信贷和社融的总量层面仍然需要保持稳定增长，而“合理投放”则是强调信贷投向的结构性问题。
此次货政报告提到“完善货币供应调控机制，保持流动性合理充裕，引导金融机构有力扩大贷款投放，增强信贷总量增长的稳定性”。投放信贷过程本身会消耗超额准备金，既要增强信贷总量投放，又要维持流动性合理充裕，最有效的方法在于降准。所以未来用信贷投放驱动宽信用，也就自然需要进一步降准。
二是更加强调社融的作用。《报告》将上季度的“保持货币信贷总量稳定增长”改为“保持货币信贷和社会融资规模稳定增长”。2021年3月以来，社融中政府债券融资和股票融资的同比增速持续高于金融机构贷款余额增速，因此，呵护直接融资市场对稳定社融增长有十分重要的意义。4月18日，中国人民银行、国家外汇管理局印发《关于做好疫情防控和经济社会发展金融服务的通知》，要求要合理购买地方政府债券，支持地方政府适度超前开展基础设施投资。《报告》也增加了“稳定好市场预期”的措辞。
精准风控是破局根本保障。首先，发挥市场与政府大数据风控能力，赋能信贷产品。比如利用数字化赋能IPC风控开展交叉验证，赋能信贷工厂持续进行标准化分析、赋能供应链金融等，其次报告还建议中小银行加强与非银增信机构合作，探索全流程助力中小银行小微融资服务。
去年以来央行多次强调“增强信贷总量增长的稳定性”,本次《报告》则进一步提出“培育和激发实体经济信贷需求、引导金融机构有力扩大信贷投放”。在2021年全年金融机构新增人民币贷款19.95万亿元，在2020年高基数的基础上继续同比多增3150亿元，1月新增社融与信贷数据均明显超预期的情况下，仍然强调培育与激发实体信贷需求，意味着后续的继续加大力度，或将会通过下调利率、降低融资成本等手段来创造进一步的融资需求与信贷投放。
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