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时间：2022-05-26 14:46:17

由于制度设计的原因，周四参与1天期的逆回购，会得到3天的利息，资金周五可用，下周一可取。但是周五参与1天期的逆回购，只能得到1天的利息，资金下周一可用，下周二可取。所以周四经常是1天期品种的抢手日。由于节假日前市场的资金紧张，国债逆回购的收益率要比平时高出许多，再叠加周四和长假等因素，收益常有惊喜。这些时段也是国债逆回购的大热期。

不过自上周三开始，债市连续多日窄幅盘整。一方面，尽管通胀和社融低于预期，但债市反应却较为平淡。另一方面，缴税高峰逐步临近，资金逐渐收紧，隔夜利率居高不下站上，并与7天期利率倒挂，投资者观望情绪开始加重，10年期国债收益率在关口下方震荡。

到了周一，因为仍然在假期当中，所以周一仍然不开市，周一至周三仍然在计算利息，真正资金可取的时间为5月5日。也就是说，小宝原本只能获得1天期的国债逆回购利息，但因为放假，最终小宝获得了6天国债逆回购的利息。

T日（成交日）参与国债逆回购后，资金将在T+N日可用，T+N+1日可取。这里的N就是产品的期限。比如1天期的国债逆回购，资金下个交易日回到账上可以使用，再下一个交易日可取。其它期限的品种以此类推。计算涉及的日期都是交易日，不是自然日。

本次国债投标中，91天期国债因期限不占优而表现一般，1年期国债的招标量和投标倍数均较大，表明机构配置热情较高，这主要得益于近期市场机构配置短久期资产获取票息收益的策略盛行，本次国债中标利率较昨日估值分别低10BP、4BP。

4月7日，国债期货全线收涨，银行间主要利率债收益率普遍下行。信用债行情整体稳定，地产债收盘涨跌不一。公开市场方面，央行7日开展100亿元7天期公开市场逆回购操作。资金面方面，银行间市场资金面依然偏松，隔夜回购加权利率维持在1.82%附近，七天和14天期回购加权利率小幅倒挂。短期关注央行公开市场操作。

标签：利息 制度 设计 逆回购