在国内降准政策兑现后,上周国债期货大幅波动

时间：2022-05-26 14:42:35

前些年英国发行了一种面值100英镑、期限100年的国债，有些无良媒体和砖家叫兽宣传鼓动说：英国经济不行了，发行这种国债根本就没打算还。理由是，谁能活到100年后去兑现这个国债？这不是对国民的一种赤果果剥削吗？

总体来看，在国内降准政策兑现后，上周国债期货大幅波动，市场虽然存在一定的利多兑现止盈需求，但在国内经济下行压力加大、政策宽松力度提升的情况下，国债中长期乐观预期并未改变。从大类资产配置来看，当前利率债仍具有显著的配置价值，操作上仍建议以多头思路逢低买入，配置型资金继续耐心持仓。

第三波是俄罗斯政府主动干预经济，下调卢比对美元的汇率，1比6.2到1比9.5，直接暴跌50%，因为第二波的政府债务利息过高，所以俄罗斯政府想拖延还债，短期国债兑现变为3年，国内国外这么多人一看，这还了得，俄罗斯欠钱不还了，所以大家就挤兑，市场大跌。

但这里需要注意，因为你持有了两年，国债市场的利率环境可能就跟你两年前买国债的时候不一样。比如美联储可能加息或者降息了，如果降息了，你手里的十年期国债价格就会上涨。这时候卖掉，你还等于提前兑现了你剩下八年的利息差。你除了吃了两年的利息，不但拿回本金，还能额外赚走一笔钱。但如果加息了，你手里的十年期国债价格就会下跌。这时候卖掉等于要补偿买家利息差，也就是你可能得亏钱。

当然我在这里不是要鼓励大家炒股和基金。每个人都应该按照自己的抗风险能力选择适合自己的理财产品。其实我觉得国债也是现在比较理想的投资方式，起码保本，投资回报率比银行高，由于国债是国家发行的，兑现比较有保障。

英美这样的国家不能由政府随意印刷钞票，政府遇到需要钱的时候，就想出了发行国债的方法来，这种国债期限不一，甚至是50年、100年，它可继承，可上市交易，可转让，不记名，随时可以在银行或者交易市场（分一级和二级市场）兑现成现金。

上周在国内降准兑现，央行调降支农、支小再贷款利率等政策带动下，国债期货对市场消息的反应明显快于现券市场，且期货市场短端表现好于长端，但现券市场乐观情绪主要反映在长端。近期政策稳经济力度提升，中央政治局会议与中央经济工作会议“稳”字当头。货币宽松与财政加码在对国债的影响上有对冲性影响，预计在稳增长力度提升的情况下，长端收益率下行空间受限。市场曲线将继续呈现牛陡表现。操作上，建议做平曲线策略止盈并阶段性参与做陡曲线策略。

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