上市 期国债期货能够更好满足保险机构的风险管理需求

时间：2022-05-25 15:32:53

二是进一步优化投资者结构，推动中长期资金入市。从国际经验来看，商业银行、保险机构以及其他中长期资金均为国债期货市场的重要参与主体。自2020年以来，中长期资金参与我国国债期货市场步伐加快，五大国有商业银行获准以试点形式参与，7家保险资管公司成为首批入市保险机构，基本养老保险基金、企业年金/职业年金基金也正式参与。深化银行、保险机构参与国债期货市场，推动更多中长期资金参与，有助于提升其经营稳健性，还可以提高国债期货价格代表性，改善国债期货市场运行质量。

国债期货是指通过有组织的交易场所预先确定买卖价格并于未来特定时间内进行钱券交割的国债派生交易方式。国债期货属于金融期货的一种，是一种高级的金融衍生工具。它是在20世纪70年代美国金融市场不稳定的背景下，为满足投资者规避利率风险的需求而产生的。美国国债期货是全球成交最活跃的金融期货品种之一。

“+期货”包括投资股指期货或国债期货，加股指期货可以在特殊时点对冲股票底仓风险，加国债期货可以跟踪和捕捉国债期货与现货间的价差机会。量化对冲策略型基金其股票仓位较高，通过加期货对冲贝塔风险实现基金资产的稳健增值，此外还有一些大类资产配置相关策略。

一是进一步丰富产品体系，上市30年期国债期货和国债期权等产品。海外成熟市场的经验表明，完善的国债期货产品体系应当涵盖2年期、5年期、10年期、超长期（30年期）四个主力品种，并有与之相配套的国债期权产品。当前，我国市场还缺少有效对冲超长端利率风险的工具，场内利率期权产品也是空白。2021年，超长期限国债的主要投资者保险机构已经进入国债期货市场，上市30年期国债期货能够更好满足保险机构的风险管理需求，同时，在国债期货市场稳步发展的基础上推出国债期权，将进一步丰富场内避险工具，形成更加完备的国债期货产品体系。

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