二是支持国债发挥宏观调控作用

时间：2022-05-25 15:32:25

二是支持国债发挥宏观调控作用。公司积极推动国债担保品功能在宏观调控政策中的应用：货币政策方面，推动国债成为央行公开市场操作、常备借贷便利、扶贫等创新型货币政策工具的合格担保品，服务货币政策的精准调控和安全实施；财政政策方面，推动国债应用于34个省(市)的国库现金管理，帮助地方财政部门有效管控风险，保障国库资金安全；宏观审慎政策方面，通过调节国债担保品比例和折扣率指标，建立逆周期调节机制，发挥国债担保品的逆周期调节功能；外汇管理方面，推动国债为外汇经营和外汇委托贷款等业务提供担保服务，防控信用风险。

二是支持国债发挥宏观调控作用。公司积极推动国债担保品功能在宏观调控政策中的应用――货币政策方面，推动国债成为央行公开市场操作、常备借贷便利、扶贫等创新型货币政策工具的合格担保品，服务货币政策的精准调控和安全实施。

另一方面，对美国未来经济走势的预期悲观拉低长期国债利率。相比之下，短期国债利率与美联储利率政策变化更密切，而长期国债利率则与经济增长前景关系更密切。根据有关研究，从20世纪80年代以来美联储历次收紧货币政策的整个周期情况看，10年期国债利率整体呈上行态势，但随着时间推移，历次上行幅度衰减明显，20世纪80年代曾达到200bp，而2015年收紧货币政策期间仅上行60bp，10年期国债利率对加息越来越不敏感。

总量政策是指如何确定国债的适度规模。国债的规模应当控制在一个合理的界限以内，这个界限主要是由一国的财政经济实力和国债管理水平决定的。结构政策则是指如何在各种类型的国债之间保持适当的比例。债务结构包括期限结构、利率结构、种类结构等。传导机制国债政策调节国民经济的主要传导机制是它的流动性效应和利息率效应。流动性效应指通过改变国债的流动性来影响国民经济的货币推动力

第二，在健全基准利率和市场化利率体系的要求下，国债是财政筹资工具，也是核心金融产品，国债管理在完善宏观调控、加强财政政策和货币政策协调配合中发挥着重要作用。下一步，应进一步完善国债管理制度，实现长期以合理成本和可控风险完成财政筹资，保障积极的财政政策有效实施。同时，注重财政政策与货币政策协同精准发力，发挥国债金融功能。

二是建立市场化的国债发行支持机制。1998年，公司率先建成债券远程招标发行系统，配合实现了债券发行的市场化与规范化，推动国债发行市场进入了新的阶段。政府债券发行系统满足了国债无纸化、大规模、高频度、低成本的发行需求，大幅提升了国债发行效率。公司积极配合财政部健全国债发行管理制度，完善国债承销团组建及承销机构管理机制，持续优化发行系统功能，支持招标、簿记等多样化发行方式，支持跨市场统一发行，并提供技术支持、信息安全维护及招标现场保障等服务。

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