料债市短期难脱偏弱盘整格局

时间：2022-05-24 11:28:29

本周以来国债收益率曲线延续了变陡的趋势。得益于资金面宽裕，国债短端利率有所下行，叠加银行下调存款和大额存单利率，负债端成本有所下降，预计未来短端利率仍将保持低位。近日权益市场大跌，部分缓解了长端利率上行的情绪。往后看，随着上海疫情步入下降通道，疫情对债市的情绪冲击将趋弱，同时海外央行紧缩预期仍在不断强化，美国10年期国债名义利率、实际利率均在上行通道，叠加在岸人民币汇率跌破6.45关口，国内债券市场面临利空因素居多，预计短期内长端利率依旧承压。

本周三美股在美联储宣布加息50个基点之后，随即反弹上涨，但是周四却反手大跌，道琼斯指数跌出了根大阴K线，究其原因，可能就是美国的十年期国债收益率昨天再次出现上涨，达到了3%以上，给美股的估值带来了实实在在的压力。

12月2日，现券和国债期货震荡走弱，国债期货全线收跌，银行间主要利率债收益率小幅上行1-2bp左右；银行间资金供给仍较为充裕，隔夜等回购利率小幅下行；地产债再度走弱普遍明显下跌，阳光城债券大跌，“17阳光城MTN001”跌超38%。交易员称，年末时点市场整体交投意愿有所下降，尽管月初资金面无波澜，但机构对年底流动性仍存一份警惕，料债市短期难脱偏弱盘整格局。

11月26日早晨，突然传出消息，说南非发现新冠病毒的新变种，其突变数量是目前德尔塔变种毒株的两倍，能躲避人体的免疫反应，传播能力更强。随后亚洲股市下跌。美国10Y国债收益率快速下跌，居然跌了11bp。美元指数小幅下跌。黄金价格上涨。国际原油价格大跌。下午欧洲股市开盘普遍大跌。美股股指期货大跌。

周一价格大跌的欧美国债有所反弹，收益率盘中集体回落。基准10年期德国和英国国债收益率均脱离三年多来高位。10年期美债收益率盘中刷新逾两年半来高位后盘中转降，虽然美股午盘重拾升势，但升幅远不及周一到十个基点以上。

2月7日，春节后虎年首个交易日，受假期海外债券走弱拖累，国内债市期现货以大跌开市，10年期国债活跃券收益率盘初一度上行近4bp，10年期国债期货主力合约盘初跌0.4%；随后情绪转好跌幅收窄，国债期货全线小幅收跌，银行间主要利率债收益率普遍上行2bp左右。

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