时间：2022-05-23 11:21:52
内外部扰动加剧有效融资需求走弱，宽信用的持续性需要各类政策全面加码发力。供给端，货币政策有望通过存量和增量政策工具，加快引导LPR报价利率下行，5月LPR有望调降。需求端，更大范围放松房地产调控，加快出台各类政策稳定需求预期；财政融资和支出节奏、重大项目和基建项目落地节奏均有望加快；更多修复居民资产负债表，促进居民消费向疫情前回归的措施，也有望加码出台。预计伴随着疫情扰动趋弱、稳增长政策加码发力，社融增速震荡上行的趋势有望延续。
展望来看，内外部扰动加剧有效融资需求走弱，宽信用的持续性需要各类政策全面加码发力。供给端，货币政策有望通过存量和增量政策工具，加快引导LPR报价利率下行，5月LPR有望调降。需求端，更大范围放松房地产调控，加快出台各类政策稳定需求预期；财政融资和支出节奏、重大项目和基建项目落地节奏均有望加快；更多修复居民资产负债表，促进居民消费向疫情前回归的措施，也有望加码出台。预计伴随着疫情扰动趋弱、稳增长政策加码发力，社融增速震荡上行的趋势有望延续。
在郭磊看来，LPR下调主要是三个背景：首先，LPR下调是中央经济工作会议“稳增长”、“政策发力适当靠前”要求的积极落地，从11月经济数据看，基建投资继续走低，社零和服务业生产指数表现疲弱，新增就业人数偏低；近期票据利率走势亦表明实体融资需求仍然不佳。稳信用政策力度上仍需进一步加码以对冲需求下行，本次推动利率下行将进一步释放出向实体让利信号。
“新能源及CXO等板块震荡的主要原因有三，一是假北上资金被限制，部分内地在港资金撤回打破市场平衡；二是美国万亿美元基建计划遇阻，对新能源明年增长带来一定不确定性；三是LPR只有一年期下调5bp，货币政策力度低于预期。”创金合信产业智选基金经理李游认为。
“新能源及CXO等板块震荡的主要原因有三，一是假北上资金被限制，部份内地在港资金撤回打破市场平衡；二是美国1.75万亿基建计划遇阻，对新能源明年增长带来一定不确定性；三是LPR只有一年期下调5bp，货币政策力度低于预期。”创金合信产业智选基金经理李游认为。
大家都知道，5年期LPR是与房贷利率直接相关的，所以稳地产信号明确。LPR调降将有利于降低刚需、改善需求的购房成本，从而有望提振商品房需求。除此之外，其实5年期LPR报价也和制造业、基建等一些中长期的贷款利率有关。在经济面临下行压力的情况下，需要投资端发大力才能完成经济增长目标，这次5年期LPR调降也将有助降低基建、制造业这些中长期融资成本。
“新能源及CXO等板块震荡的主要原因有三，一是假北上资金被限制，部份内地在港资金撤回打破市场平衡；二是美国万亿基建计划遇阻，对新能源明年增长带来一定不确定性；三是LPR只有一年期下调5bp，货币政策力度低于预期。”创金合信产业智选基金经理李游认为。
“新能源及CXO等板块震荡的主要原因有三，一是假北上资金被限制，部分内地在港资金撤回打破市场平衡；二是美国1.75万亿美元基建计划遇阻，对新能源明年增长带来一定不确定性；三是LPR只有一年期下调5bp，货币政策力度低于预期。”创金合信产业智选基金经理李游认为。
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