时间：2022-05-21 09:51:09
原因一：后续货币宽松必要性降低。今年两次降准叠加6月存款利率改革推动银行资金成本下降，为LPR报价下调提供了空间，同时为避免MLF降息释放过强的宽松信号，选择引导银行降低LPR报价的方式支持经济稳定较为合适。但LPR下调将削弱短期内进行MLF降息的必要性，对债市而言偏利空。
对于债市而言，中信证券研究所副所长明明认为，MLF利率保持不变而LPR下调将利空债市。一是LPR下调将削弱短期内进行MLF降息的必要性，后续货币宽松必要性降低。二是LPR报价下调表明政策仍然聚焦于宽信用和支持实体经济。
从对债市的影响来看，12月1年期LPR报价下调，将会对宽信用预期有所提振，同时LPR报价下调也令未来一段时间央行通过下调MLF利率带动LPR走低的必要性下降，短期内对债市产生一定利空。但中长期看，后续货币政策边际向宽的趋势仍会演进，利率波动下行仍是大方向。
从对债市的影响来看，王青、冯琳指出，12月1年期LPR报价下调，将会对宽信用预期有所提振，同时LPR报价下调也令未来一段时间央行通过下调MLF利率带动LPR走低的必要性下降，短期内对债市产生一定利空。但中长期看，后续货币政策边际向宽的趋势仍会演进，利率波动下行仍是大方向。
“当前稳增长诉求较强的背景下LPR下调存在一定必要性，12月LPR报价存在下调可能，但其下行的空间来源于今年7月和12月两次全面降准以及6月份以来逐步落地推进实施的存款利率报价机制改革带来的银行资金成本下降。若MLF利率不变而下调LPR，则表明政策仍然聚焦于宽信用和支持实体经济，后续货币宽松的必要性也降低。”中信证券指出。
证券时报网讯，中信证券最新研报认为，当前较强的稳增长诉求表明LPR下调存在一定必要性，今年两次降准与今年6月开始推进的存款利率报价改革为LPR提供下行空间。若12月MLF利率不变而下调LPR，则后续货币宽松必要性降低，LPR下调的宽信用冲击会对债市形成利空影响；若12月MLF利率与LPR均保持不变，则对债市影响较为有限。我们维持10年期国债收益率2.8%将是本轮利率底部的判断，后续需警惕宽信用预期逐步升温可能导致利率出现回调风险。返回搜狐，查看更多
证券时报网讯，中信证券最新研报认为，当前较强的稳增长诉求表明LPR下调存在一定必要性，今年两次降准与今年6月开始推进的存款利率报价改革为LPR提供下行空间。若12月MLF利率不变而下调LPR，则后续货币宽松必要性降低，LPR下调的宽信用冲击会对债市形成利空影响；若12月MLF利率与LPR均保持不变，则对债市影响较为有限。我们维持10年期国债收益率2.8%将是本轮利率底部的判断，后续需警惕宽信用预期逐步升温可能导致利率出现回调风险。
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