LPR一年期下调 基点

时间：2022-05-21 09:45:47

LPR报价方式由“MLF+点差”构成，因而MLF利率下降和点差的压降都会导致LPR报价的下行。此次LPR一年期下调10个基点，主要是基于1月17日一年期MLF利率下调10个基点，两者保持一致的缘故。MLF利率下调直接带来银行筹资成本或者负债端成本的下降，推动银行机构减少加点，使企业信贷利率真正降下来；尤其，中国人民银行加大对存款利率监管，实施优化存款利率自律上限的确定方式，有效地降低了银行资金成本，也使得银行有足够的空间减少加点。显然，LPR结构性降息，最大的意义在于通过LPR传导降低企业贷款利率，促进债券利率下行，推动企业综合融资成本稳中有降，有助于激发市场主体融资需求。

降息尽管无法刺激房地产一瞬间复苏，却可以起都稳定房地产的作用。LPR降低的主要目的是未来引导实体经济利率降低，降低资金成本。所以在LPR政策出台之初就针对楼市制定了专门的政策，要求首套不得低于LPR，二套房也不得低于LPR+60个基点。

原因二：两次降准对降低资金成本的影响可能达到LPR最小步长。从历史上看，由于LPR报价以5bp为最小调整步长，单纯一次降准较难导致LPR利率下调，但今年两次降准叠加6月存款基准利率机制改革对资金成本下行的累计影响或足够推动LPR调整幅度达到最小步长，触发LPR下调。

5年期以上LPR主要绑定的是房地产利率，且本月5年期以上LPR是明年房贷利率的主要对标利率。本次5年期LPR报价保持不变，主要源于当前“房住不炒”的房地产调控基调未发生改变，而监管层正在着手推进房企融资环境回暖、居民房贷发放加快等措施。若未来房地产市场继续承压，不排除在后续LPR报价下调过程中5年期LPR报价与1年期LPR报价同时下调的可能。

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