孙国峰:LPR报价时综合考虑自身资金成本、风险溢价和市场供求

时间：2022-05-21 09:43:25

在2022年1月18日下午组顶的金融统计数据新闻发布会上，央行货币政策司司长孙国峰就表示，LPR报价行报价时综合考虑自身资金成本、风险溢价和市场供求等因素，LPR会及时充分泄高精反映市场利率变化，引导企业贷款利率下行回口认，有力推动降低企业综合融资成本。

刘国强建议下一步观察利率要有两个角度。 一个角度是看实际的贷款利率变化。 2021年全年企业贷款利率为4.61%，是改革开放四十多年来的最低水平。 另一个角度是看影响利率的因素有哪些。 LPR是由报价行根据对最优质客户的实际贷款利率市场化报价形成的，资金成本、市场供求、风险溢价等因素都会影响LPR报价。另外，公开市场操作利率、中期借贷便利利率，以及存款利率监管等对资金的成本也会产生影响。

第一，什么时候LPR？就是指贷款市场报价利率，也就是平时人们说的中期借贷便利利率，是我国利率市场化的一个象征，每月的变化可以看出市场的实际贷款利率是多少，有了LPR长期来看有利益拉低企业的融资成本，而且贷款市场利率长期回落是大概率事件。

LPR报价保持不变，首先意味着政策利率稳定，银行边际资本成本变化不大。2019年8月LPR报价改革后，各报价银行在公开市场运营利率的基础上增加了一些报价，其中公开市场运营利率主要是指中期贷款便利(MLF)的招标利率，增加的范围主要取决于各行各业的资本成本、市场供求、风险溢价等因素。

具体而言，相比于1年期LPR调整主要影响流动性贷款（主要是企业短期流动性贷款和个人短期消费贷款），5年期LPR下调对降低全社会融资成本的覆盖面更大。因5年期以上LPR与房贷挂钩，房地产市场对此高度关注，其实，该利率是否变化已成为市场重要信号，影响所有行业。

加点固定不变，LPR是每月变化的，但利率也不会随LPR利率实时变动。房贷利率调整是有重定价周期的，只有到了重定价日才会根据最近一个月相应期限的LPR利率重新定价。如果没到重定价日，无论LPR降了还是涨了，房贷利率都不会发生变化。

大多数情况下，银行每年1月1日会按照当时的LPR重定价，同时每年1月份选择浮动利率的人群月供会发生变化。但本次5年期以上LPR调整，并不会立即影响这部分人月供变化，要到次年的1月1日才会按照最新的报价，确定房贷利率。若存量房贷的重定价日是今年的7月1日，参考的则是今年6月LPR的报价，所以还需届时观察。

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