价差套利中最常见的三大套利模式

时间：2022-05-18 09:50:49

价差合约交易量很大，品种繁多，大体可分为三种：跨期套利价差、跨市套利价差和品种套利价差。举例来说，布伦特原油3月合约与4月合约的价差就是跨期套利价差，新加坡燃料油和上海燃料油价差就是跨市套利价差，而新加坡180燃料油和380燃料油的价差就是品种套利价差。

套利操作虽然具有获利的必然性，但是在实际的操作中应注意以下几点：选择套利价差最大时进场，最起码要超过或达到历史平均价差水平，在实际操作中也可分批入场；避开交易清淡的或者是持仓量过小的合约，以免发生平仓风险；最好不要参与近月合约的套利交易，以免发生逼仓风险；进行套利时，要检查一下套利的依据是否仍然有效，有没有新的情况出现致使套利的依据需要修正。

合约之间往往会有正常的价差区间，指市场处于理性状态下出现的合理的价格差异，这些差异一般由影响市场价格关系的一些内在因素所决定，包括仓储费用、资金利息、增殖税等，但由于市场的发展和基本面理解的变化，价差总是会偏离合理区间从而带来套利的机会。本文旨在介绍价差套利中最常见的三大套利模式：跨期套利、跨市套利和跨商品套利，并结合农产品的相关品种分析，帮助读者更好得理解套利的模式和意义。

在国外交易所为了鼓励套利，套利的保证金数额比一般的投机交易低25%～75%。可是不要因为这样，就把交易数量盲目扩大。这样一来，如果价差并不向预期的方向发展，这时投资者面临的亏损额与他的合约数量是成正比的，无形中增加了风险。此外，超额套利后，佣金也随套利量的增加而增加，套利的优势也无法正常地发挥出来。

合约相关性原则。一般应在两个高度相关的合约之间进行套利，而不是所有品种或者合约都可以进行套利。这是因为只有当合约的相关性很强时，价差才会恢复，即价差会在一定程度上扩大或缩小，并回复至原来的平衡水平。这样，就会有一个套利的基础。否则，两个不相关合约的套利与两个不同合约的单向投机并无区别。

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