时间：2022-05-17 11:08:35
从历史倒挂情况来看，倒挂引发的经济的衰退基本上都发生在加息周期的中后期。美联储本轮加息才刚刚开始，目前2年期的国债收益率和10年期的国债收益率的利差已降至约10个BP（基点，1个基点等于0．01%）的水平，在这种情况下不排除美联储通过扭转操作（QT）改变收益率曲线斜率。
下图是2022年4月13日某时某刻的美债收益率曲线，我们可以看到，10年期国债的收益率和2年期国债的收益率相差无几。今年（2022）以来，美国中短期国债收益率今年一直在迅速上升，反映出人们对美联储将加息的预期，而较长期美债收益率的升势则明显相对缓和，因市场担心政策收紧可能损及经济。实际上，2022年4月初好几次出现了收益率短暂倒挂的情况,
从市场上收回美元会导致流通中的美元减少。这样股市的钱也会减少，股价通常会下跌。另外，因为美联储抛售债券，而且大部分是国债。抛售国债会导致国债的价格下跌，国债收益率上升。这也是最近美联储在讲缩表的时候，美国10年期国债收益率就会上涨的重要原因。
最后美国还有一个选择，如果美国政府那边不希望美债在公共市场上掉价太多，美联储也可以逐渐把美债收回去，事实上理解了美元是怎么印出来的就懂了，美联储的作用是什么？新冠疫情期间美国疯狂印刷钞票，其实就是通过发行国债借出来的。
由于美联储购债操作要到新年才恢复，且今年最后一次附息国债发行完成，美债收益率攀升，长期债券收益率领涨。最初的下跌发生在全球主权债价格普遍下跌之时，源头在欧洲，其中英国10年期国债收益率一度触及0.98%。
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