而我们断然不可能等待美联储 份以后我们降息别人加息,因此降息

时间：2022-05-16 11:04:44

而我们断然不可能等待美联储7月份以后我们降息别人加息，因此降息的时间窗口就仅限于上半年。我们预计4月初降准，7月初再次降准，而降息政策叠加这两次降准肯定会错峰投放，因此1月份降息、4月份降准、4-5月份降息、7月份降准，这就形成了一个周期（美联储加息当月不进行降息降准，实际日期要参考美联储动作），或者4月份直接降准降息，把降息空间一次性用完，预计美联储最快第一次加息在6月份（0.5%），第二次加息在12月份。

首先，资金面宽裕的背景下，美股催生了超级大牛，超出了大部分投资人的预期。资金来源主要是美联储的货币政策，降息、扩表与加息、缩表等将直接影响流动性宽裕程度，所以本次宏观分析从非农等经济数据解读、历史上美联储货币政策对市场的影响、回顾2013年Taper和加息周期、缩表周期分析、通胀如何传导美股、美联储利率决议及会议纪要分析等找出其中的规律，得出客观结论。

在美联储加息与缩表的过程中，基本面依然扮演了重要角色。货币政策固然有影响，如抬升融资成本或者造成流动性拐点出现，但都并非绝对主导。以美元为例，美联储加息和缩表阶段美元照样可以走弱(2017年);美联储降息阶段，美元照样可以走强(2019年)，美债和美股也是类似。

6月19日，6月决策声明删除“耐心”论调，显示出美联储开始为降息“造势”。此次会议公布的点阵图显示，17位美联储官员中有8位认为今年该降息50个基点。17名官员中有8位官员预期今年至少降息一次(每次25个基点)，其中7人认为会降息两次；另有8人认为年内应按兵不动，仅一人支持今年加息。鲍威尔承认这次是点阵图首次发出降息信号，美联储很多官员认为有更好的理由采取更多宽松措施，并认为降息是合理的。

2018年，美联储承诺提高，或“正常化”利率，但次年，当全球经济疲软来临时，不得不改变态度，改加息为降息。随后，美联储于2019年年尾，鲍威尔及其同事坚称他们已经降息足够多，并相信利率在可预见的未来将保持稳定。

可以很明确的说，不管今年中国怎么降息，人民币都会十分坚挺，不会受到美联储加息的丝毫影响，货币政策独立自主几个字，说来容易，却是中国卧薪尝胆几十年发展换来的。环顾全球市场，现在还敢降息的，独此一家。（除了精通牛逼经济学的土耳其《全民涨薪50%，对他们来说却是灾难》）

降准降息方面，预计上半年存在降准降息的概率，降息的时间可能是在2022年Q1。历史来看，美联储加息的操作对国内货币政策降息有制约，考虑到下半年美联储加息，因此如果国内货币政策降息，比较好的窗口是2-3月。降息的触发因素：观察1月份的信贷和经济数据（PMI），若不及预期则存在进一步降息的可能。

降息放水产生经济复苏和通胀，加息收紧又打击经济和资本市场，从美联储上次的加息降息周期看，从加息到降息的时间已经不足3年，在政府债务高企、资本市场估值高位、地缘政治冲突加剧的背景下，可以预期，尽管美联储加息未至，但离下一次降息的日子似乎已不足36个月。

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