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人民币NDF交易产生的原因有两个

时间:2022-05-10 11:27:17

一是使用远期结售汇工具较多。远期结售汇业务范围和交易主体扩大,银行间人民币汇率远期交易推出,商业银行扩大对企业汇率避险服务,在较大程度上方便了企业远期结售汇交易,进一步满足了企业的避险需求。调查显示,远期结售汇工具的使用在金融衍生工具中占比高达91%。

人民币NDF交易从1996年6月在新加坡开始交易,新加坡、日本东京和中国香港地区均存在较为活跃的人民币NDF市场。人民币NDF交易产生的原因有两个:一是国内实施的外汇管制制度;二是随着中国经济的发展,中国已成为世界上最大的资本输入国之一,中国香港和新加坡成为事实上最大的人民币离岸市场。滞留在当地的巨额人民币客观上需要一种工具来规避人民币汇率风险,但当时中国内地没有外汇远期市场,即使在中国香港、新加坡本地也没有与人民币有关的可供避险的期货市场。而人民币NDF的远期性、无本金要求以及到期现金交割这些特点与期货交易基本相似,在这种背景下,在市场上流行起来也属正常。

Forward远期交易将在未来约定日期开始的交易。外汇市场中的远期交易通常被表达为高于(升水)或低于(贴水)即期汇率的差价。如要获得实际远期外汇价格,只需将差价与即期汇率相加即可。此汇率将反映外汇汇率在远期交割日的必然状态,如果资金以此汇率被重新交换,则会既没有收益也没有亏损(如:中和交易)。此汇率可根据两种基本货币的相应存款利率和即期外汇汇率计算而得。与期货市场不同,远期交易可根据双方需要自行设定,具有更强的灵活性。同时还避免了集中交易。

“十四五”规划部署中表明,数字人民币将会成为法定货币,如果法定,那么就意味着即将就要落地了。而且规划中也明确表示将继续稳妥推进数字人民币研发试点,进一步深化在零售交易、生活缴费、政务服务等场景试点使用数字人民币,把数字人民币的研发试点落脚到服务实体经济和百姓生活上去。

该举措本质上是一种逆周期的价格型调控工具。在人民币汇率贬值预期升温时,企业会大量增加远期外汇需求以锁定远期汇率。此时,金融机构需要在现货市场平盘对冲,增加即期购汇需求,从而加速实现人民币汇率贬值。为了应对贬值压力,央行将外汇风险准备金率上调为20%,大幅增加金融机构远期结售汇时的交易成本,减少企业远期购汇的积极性,从而调节企业远期购汇的顺周期行为,减少即期购汇需求,从而减轻人民币贬值压力。当市场对人民币贬值预期发生改变时,市场购汇积极性大为降低。此时央行取消远期售汇风险准备金率,可以在一定程度上减轻人民币汇率升值压力,促进汇率稳定。

其次,数字人民币具有不可重复花费性和安全性。数字人民币不可多次交易,一旦出现重复交易问题,应及时地终止交易。数字人民币在交易过程中不会使任何一方受到损失。其安全性技术可以依靠物理手段进行保护,也可以通过非对称加密技术进行协助。再次,数字人民币具有可分性、可传递性和可编程性。数字人民币可以根据实际账面数额进行交易,可传递性可以实现数字人民币向实体货币一样在市场上的自由流动,可编辑性可以确保数字人民币具有收集用户信息功能,但这一功能只有发行数字人民币的央行才可以行使。

标签:交易 人民 人民币

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