时间：2022-05-05 11:47:31
谢谢刘总。刚刚对于人民币贬值原因的分析已经非常清晰了，我还想请教下刘总是如何确定人民币对美元汇率的目标点位或者说如何预测之后的贬值幅度。此外当前市场对于人民币贬值的预期是比较一致，但实际贬值的压力大小该如何去衡量？对于人民币贬值国内监管部门特别是人民银行的容忍程度如何？刘总有没有自己的看法？
那什么是共识？共识不仅包括专家、学者、领导和市场，在汇率这个问题上更和每一位居民和企业息息相关。本书附录二收录了2017年1月份我的一个分析报告，当时不管是企业也好，居民也好，都对人民币汇率存在高度顺周期的贬值预期，即人民币越贬值，贬值预期越强烈。
最近几天人民币汇率突然出现了加速贬值的倾向，虽然还未形成明显趋势，但按照目前中美两国的基本面，包括中美利差的情况，支撑人民币汇率的基本面持续走弱，贬值压力是一直存在。但是最近几天人民币对美元汇率出现三根大阳线，人民币对贬值加速，目前市场观点还是比较模糊。
明明称，“供应链扰动叠加美元指数上行或将使人民币短期承压，但无需对人民币形成贬值预期。”近期人民币交投寡淡，虽然离岸人民币价差走阔，但离岸价差持续走阔才是贬值预期形成的信号，目前仅反映短期贬值预期有所放大。汇率未来是否稳定的判断还是需要关注国内供应链稳定与经济基本面形势。
逆周期因子是汇率贬值预期时对中间价管理的“压舱石”。从历史数据来看，逆周期调节因子对汇率的调整是必要且有效的。例如2017年5月，逆周期因子发布后，6-8月人民币对美元持续升值。2017年8月，单边贬值预期趋于淡化，此时将逆周期因子调整至中性，不对人民币汇率施加非理性的贬值压力。2018年6月，受到贸易摩擦叠加美联储加息的影响，人民币迅速贬值至6.9，并有“破7”的趋势。8月，中间价报价行逐渐重启逆周期因子参数，适度引导汇率升值，人民币贬值趋势被扭转。
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新任高级管理人员的相关信息 ■ 3其他需要说明的事项 上述事项经本公司第七届董事会第二十八次会议审议通过，并将按有关规定向中国证券监督管理委员会深圳监管局、中国证券投资基金业协会备案。摩根士丹利基金管理（中国）有限...