时间：2022-04-29 11:02:56
概述上海交通大学博士学位论文中国科技创新型企业的融资策略与资本结构研究根据企业融资的股权债权性质可以将其分为股权融资和债权融资两大类。本文的分析也主要从这个视角出发。股权融资是企业以出让股权为代价进行融资的行为。
其实很多人把直接融资等同于IPO是一种误解，因为直接融资包括股权融资以及债权融资，而股权融资又包括IPO和再融资等等。债权融资则是企业通过借钱的方式进行融资，因此企业需要为债权融资偿还本金和利息，但股权融资则不要偿还本金和利息。
上市前股权融资一般找两类资金方，分别是不参与公司决策的财务投资人和参与公司决策的战略投资人，如果对公司未来估值没有一个良好判断，对股权融资要格外审慎。除了债权融资需要关注的点以外，股权融资还需要提前做好股权结构的顶层设计，一般用到两个结构，分别是为了同股不同权的有限合伙企业和为了扩大融资额度的金字塔结构。
夹层融资是私募基金提供的一种介于股权和债权形式之间的融资工具，通常应用于收购和扩展投资。其投资目标是成熟的、却无法通过银行贷款或发行债券获得资金的企业。夹层融资的债权形式的利率水平一般在8%～15%之间，投资者目标回报率是15%～25%。一般说来，夹层利率越低，权益认购权方面收益就越多。
梁成分析道，科技企业多偏向股权融资，以未来上市和股权增值为目标。制造业或现金流更稳定的企业，则偏向债权融资。换个角度看，早期企业偏向股权融资，中后期的一般不释放股权。股交中心根据不同企业的特点与机构可接受的融资方案，为双方匹配融资产品。
该行通过提供“表内+表外”“债权+股权”“商行+投行”综合服务方案，助力企业发展。充分运用“表内+表外”双轮驱动，在标准化债券化投资、非标准债权结构化融资、信贷资产转化和投贷联动四大方向上发力，满足企业多样化资金需求；在“债权+股权”的综合金融服务方案上，打造兼顾资本市场规则和信贷逻辑的资本市场金融服务体系；以“商行+投行”为企业提供债券市场、金融市场、资本市场等多渠道、一站式融资服务。
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