高低硫燃油理论价格区间可从生产工艺方面考虑

时间：2022-04-29 10:26:14

逻辑上，高低硫燃油理论价格区间可从生产工艺方面考虑。高硫燃料油是原油加工中最重质的部分、位于成品油末端，主体是高硫渣油。低硫燃料油有两种主要的生产方式，脱硫工艺的主体是高硫渣油，而调和工艺的主体则转移至柴油、低硫渣油等。目前市场上最常规的是将柴油价格作为超低硫燃料油的定价基准，采用“柴油+升贴水”模式。以新加坡低硫燃料油为例，其定价基准主要参照柴油（10ppm的轻油）。

但是乙烯法就显示出了明显的不同。首先，乙烯法的成本是由原油控制的，而近年来原油价格巨幅波动，导致了乙烯法成本随之波动剧烈；并且我们已经介绍过，乙烯法生产设备投资巨大，建设周期长，这对于生产企业来说，进入门槛较高，运营风险也相对较大。所以，我国采取这种生产工艺企业也较少，有条件的企业多采取直接将石油裂解一体化设备中生产出的乙烯直接用于制造聚乙烯，这样得到的利润更高。

PP生产工艺包括MTO/CTO、PDH、油制以及外采丙烯，主要原料包括原油、煤、丙烷以及甲醇。近期，动力煤供应逐步增加，期货价格大幅下挫，远期合约低位运行，但煤化工企业用煤降幅较为缓慢。四季度原油大概率维持高位运行，一方面，海外天然气供应仍紧张，原油在发电以及供暖方面对天然气的替代作用将提振原油需求，同时今年拉尼娜现象发生预期较强，冷冬预期也将提振能源类需求；另一方面，OPEC+以及美国页原油增产有限，供应端未形成明显压制。

在我国，电石法和乙烯法两种生产工艺并存，影响产业链各环节的因素众多，加上煤炭、原油和电石等原材料价格的频繁波动，导致PVC价格短期内波动频繁且幅度剧烈，加剧了国内PVC生产企业、贸易商以及下游制品行业的经营风险，企业对套期保值存在较大的需求。

炼油厂废水就是原油加工和炼制过程中排出的废水。成分中含有油、硫、酚、丙酮、芳烃、环烷酸盐、不饱和烃类及碱、酸、盐等污染物质。主要来自精制、蒸馏、催化裂化及重整等生产过程的冷却水。水质与原油性质、生产工艺、工业用水的水质及水量有关。

石化废水具有成分复杂、污染物浓度高、可生化性差的特点，水量波动幅度大，水质也不稳定，水质受原油性质和生产工艺的影响，原油含硫高，工艺加工过程复杂，废水中油类、酚类、硫化物含量就越高。研究表明，含硫量的原油炼制废水含硫量、含酚量比含硫量的原油炼制废水高10倍。

据了解，目前化工品生产企业的利润普遍偏低，尤其是以原油为原料的生产工艺面临着不同程度的亏损，最近可以看到化工品种开工率明显下降。光大期货分析师周遨介绍，PTA当前工厂检修较多，加工费有所修复，但需求受到近期疫情影响，使得PTA加工费锁定在低位。后期PTA绝对价格仍将跟随成本波动。乙二醇工厂仍处于较大亏损状态，下方成本支撑尚在，供应边际收缩但程度有限。聚酯需求暂时表现稳定，但受制于产业链库存压力较大，聚酯和终端织造存在减产预期，价格短期虽有反弹但程度有限。

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