为什么人民币变值钱了,美元变得不值钱?

时间：2022-04-25 17:09:53

即便如此，人民币汇率也只是被当成一个被动的变量来研究，因为它更像是美元的跟随者。在大多数时候，美元升值就会带来人民币的贬值，美元贬值则导致人民币升值，而且两者升贬值的幅度相当。比如疫情以后，随着美国实施超级宽松的宏观政策和全球经济的复苏，美元指数从2020年3月底的103贬值到2021年初的，累计贬值近13%；同期美元兑离岸人民币汇率从升值到，累计升值约11%。

然而，在这一报价机制背后，实际上隐含着一个逻辑，那便是：美元强，人民币弱；美元弱，人币强。据了解，去年美元的指数是先涨后跌，全年跌了6％以上，在这样一情况下，它推动了人民币对美元的升值。正是因为如此，许多人认为美元进入了中长期的贬值通道，但是今年以来，美元不跌反涨，前11个月涨了％。若按照人民币汇率中间价的定价公式，人民币兑美元应该贬值的，但是人民币不但没有贬值，反而略有升值，这是为什么呢？

人民币跟美元之间不管是升值还是贬值，都会对咱们国内的进出口产生很大的影响。从2020年5月份以来，美元接二连三的超发，形成了全球恶性通货膨胀，人民币对美元的汇率一直被迫升值。人民币变值钱了，美元变得不值钱了，表面上来看确实是好事，但是如果人民币连续升值，那可就不是什么好事了。

受到美元指数持续贬值的影响，人民币汇率也开始进入到升值的通道之中，从2020年之前的1美元兑换7.05人民币，一路飙升到现在的1美元兑换6.36人民币。人民币升值对于国内居民出国留学、海淘、旅游等还是有利的，这样可以用更少的人民币，换取更多的美元。

第二个反常是，此次人民币升值伴随的反而是中美利差缩小。原理上看，中美利差也是驱动人民币汇率的重要因素之一。当中美利差扩大时，资金买入人民币而卖出美元将能获得更高的利差收益，从而推动人民币升值；相反，当中美利差缩小时，资金卖出人民币而买入美元将更有利，这促使人民币贬值。

直到今年上半年，外汇市场有这么一个现象：当美元指数快速上升的时候，人民币兑美元是贬值的。当美元指数快速下跌的时候，人民币兑美元是升值的。背后的根本道理是人民币汇率稳定，而美元波动大。但是，这个规律在过去几个月发生了变化，我们看到美元在升值，而人民币兑美元也升值。其背后的原因是，人民币汇率不再盯住一个篮子货币了，人民币汇率进一步市场化了。

为什么人民在去年会升值？大家都知道人民币汇率有一个定价公式，就是由上一日的收盘价和篮子货币汇率走势共同决定。上一日的收盘价反映境内的外汇市场供求，篮子货币汇率走势就隐含着一个逻辑，就是美元升值人民币贬值，美元贬值人民币升值。去年美元指数不但没有贬值反而升值了6.7%，在这种情况下本来人民币应该对美元贬值的，但实际上人民币对美元反而升了2.3%，虽然涨幅不大，但是由于美元指数上涨了，人民币对美元也升了，所以人民币去年成为一个比美元更强的强势货币。

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