报价机制背后,实际上隐含着一个逻辑,那便是:美元强,人民币弱

时间：2022-04-25 17:05:09

即便如此，人民币汇率也只是被当成一个被动的变量来研究，因为它更像是美元的跟随者。在大多数时候，美元升值就会带来人民币的贬值，美元贬值则导致人民币升值，而且两者升贬值的幅度相当。比如疫情以后，随着美国实施超级宽松的宏观政策和全球经济的复苏，美元指数从2020年3月底的103贬值到2021年初的，累计贬值近13%；同期美元兑离岸人民币汇率从升值到，累计升值约11%。

然而，在这一报价机制背后，实际上隐含着一个逻辑，那便是：美元强，人民币弱；美元弱，人币强。据了解，去年美元的指数是先涨后跌，全年跌了6％以上，在这样一情况下，它推动了人民币对美元的升值。正是因为如此，许多人认为美元进入了中长期的贬值通道，但是今年以来，美元不跌反涨，前11个月涨了％。若按照人民币汇率中间价的定价公式，人民币兑美元应该贬值的，但是人民币不但没有贬值，反而略有升值，这是为什么呢？

人民币跟美元之间不管是升值还是贬值，都会对咱们国内的进出口产生很大的影响。从2020年5月份以来，美元接二连三的超发，形成了全球恶性通货膨胀，人民币对美元的汇率一直被迫升值。人民币变值钱了，美元变得不值钱了，表面上来看确实是好事，但是如果人民币连续升值，那可就不是什么好事了。

受到美元指数持续贬值的影响，人民币汇率也开始进入到升值的通道之中，从2020年之前的1美元兑换7.05人民币，一路飙升到现在的1美元兑换6.36人民币。人民币升值对于国内居民出国留学、海淘、旅游等还是有利的，这样可以用更少的人民币，换取更多的美元。

第二个反常是，此次人民币升值伴随的反而是中美利差缩小。原理上看，中美利差也是驱动人民币汇率的重要因素之一。当中美利差扩大时，资金买入人民币而卖出美元将能获得更高的利差收益，从而推动人民币升值；相反，当中美利差缩小时，资金卖出人民币而买入美元将更有利，这促使人民币贬值。

然而，在这一报价机制背后，实际上隐含着一个逻辑，那便是：美元强，人民币弱；美元弱，人民币强。据了解，去年美元指数是先涨后跌，全年跌了6%以上，在这样的情况下，它推动了人民币对美元的升值。正是因为如此，许多人认为美元进入了中长期的贬值通道，由此得出人民币汇率将继续升值，甚至有可能升破六。但是今年以来，美元不跌反涨，前11个月涨了6.6%。若按照人民币汇率中间价的定价公式，人民币兑美元应该是贬值的，结果人民币不但没有贬值反而略有升值，这是为什么呢？

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