房企融资环境回暖,市场信心持续恢复

时间：2022-04-20 16:06:05

房企融资环境回暖，市场信心持续恢复，市场风险情绪回升。铜精矿加工费TC回落，年末供需双方博弈激烈，寻求明年长单谈判。此前冶炼厂生产主要受限电影响，随着地区限电消退，冶炼厂产量有可能回升。再生铜进口盈利回落，精废价差上升。国内仓单库存增加，LME铜仓单库存下降，注销仓单比例回落。国内现货对期货近月升水上升，沪铜近远月升水扩大，近端合约处于Back结构，LME铜现货升水缩窄。整体来看，房企融资环境回暖，利好风险资产。同时，基本面现实依然良好，海外库存持续下降，现货高升水等，将将对价格形成支撑。不过，美元持续上升，将有可能限制铜价上方空间。

由于金属供给商通常会将LME仓库中的现货金属按照一定的利率抵押给金融机构进行融资，很多金属供给商为了实现更低的融资利率，通常会和投行签订结构性仓单质押融资条款。借助这些条款，投行有权按照约定价格向金属企业购买现货库存，这就使得LME金属库存一度集中到了投行手中（融资铜）。

从而使得这些国际投行等也成为逼空行情的主要力量。当察觉到金属现货商、投资资金以及融资铜在LME市场上的空头大量集中，嘉能可、高盛、摩根大通等机构便会迅速盯上，采取扩大注销仓单、限制库存出库以及大量采购现货铜等方式，拉高现货价格，迫使期现价差不断扩大，诱导伦铜上扬，令空头亏损出局。这种坐地起价的能力，不能不让市场忌惮。

隔夜铜震荡走高。宏观方面，鲍威尔连任在望，美元及美债收益率拉升，但并未对有色产生较强的压制作用；拜登万亿美元刺激计划获众议院通过，并交由参议院，市场期待圣诞节前通过；国内方面，货币和融资环境预期回暖，市场预期政策底出现。基本面方面，基本面预期偏弱，但不断去化的社会库存成为当前基本面韧性的最有力佐证，结合其他工业品走势，市场存在修复预期差的动作。另外，国内因税票问题进口受阻，现货升水大幅走高至历史偏高位，说明现货紧张程度，挤仓情绪有传导至国内的风险。结合当下宏观与基本面，铜价短线有望继续止跌企稳，反弹高度则需要观察。

隔夜铜震荡走高。宏观方面，鲍威尔连任在望，美元及美债收益率拉升，但并未对有色产生较强的压制作用；拜登万亿美元刺激计划获众议院通过，并交由参议院，市场期待圣诞节前通过；国内方面，货币和融资环境预期回暖，市场预期政策底出现。基本面方面，基本面预期偏弱，但不断去化的社会库存成为当前基本面韧性的最有力佐证，结合其他工业品走势，市场存在修复预期差的动作。另外，国内因税票问题进口受阻，现货升水大幅走高至历史偏高位，说明现货紧张程度，挤仓情绪有传导至国内的风险。结合当下宏观与基本面，铜价短线有望继续止跌企稳，反弹高度则需要观察。

作为福建省第一家由香港交易所前海联合交易中心认证的大宗商品（铜产品）指定交收仓库，上杭铜产品指定交收库将与前海联合交易中心共同打造省内首个基于物联网、区块链技术的商品现货标准仓单的认证。此举对于打造上杭铜产业现货交易专场，降低铜企业融资成本、拓宽延伸铜产业链，提升铜产业链整体竞争力具有重要意义。

标签：市场 房企融资 融资 融资环境