人民币中间价中的“逆周期因子”已逐步淡出使用

时间：2022-04-19 16:21:45

央行这次干预汇率市场的原因在于人民币兑美元汇率水平出现前所未有的单边上涨。此前，人民币的汇率一直保持在一个非常稳定的范围内。这是由于人民币是盯住了一篮子的货币，而美元是其中一个。人民币对一篮子货币汇率水平来说其汇率是相当稳定的。上海的外汇交易中心公布人民币兑一篮子货币的汇率，叫CFETS汇率，这个汇率水平相当稳定。

上海证券报：自1994年成立以来，外汇交易中心不断向“全球人民币及相关产品交易主平台和定价中心”的战略目标迈进。请介绍一下，外汇交易中心所取得的建设成果，未来的发展重心，以及将如何推动上海国际金融中心建设。

对于这些外国企业来说，也需要有对人民币的汇率风险进行风险管控的工具。接受人民币为结算货币的外国企业中，大多是一带一路的发展中国家，其国内汇率管控的工具有限，一般只能参与境外芝加哥、伦敦、新加坡、香港等境外离案人民币期货市场交易。至今这些外国实体企业，无法参加我国境内银行等金融机构提供的外汇衍生品交易。如设立境内外汇期货市场交易，允许外国实体企业参与交易，既可鼓励外国实体企业与国内实体企业开展国际贸易和投资时采用人民币结算，也可以引入境外资金，扩大国内人民币外汇交易的国际影响，争取人民币国际定价的主动权。

对“中间价:美元兑人民币”进行拆解。其中“上一日即期汇率收盘价-上一日中间价”反映了外汇市场供求状况；“一篮子货币汇率变化”是指为保持人民币对一篮子货币汇率基本稳定所要求的美元兑人民币汇率的调整幅度，主要是为了保持当日人民币汇率指数与上一日人民币汇率指数相对稳定，一定程度上受到美元指数的影响。2020年10月，外汇交易中心发布公告称人民币中间价中的“逆周期因子”已逐步淡出使用，但我们注意到实际公布的中间价与市场预期中间价（Bloomberg一致预期）时有出现一定的差值，该差值也被市场解读为潜在的逆周期因子。

对“中间价：美元兑人民币”进行拆解。其中“上一日即期汇率收盘价-上一日中间价”反映了外汇市场供求状况；“一篮子货币汇率变化”是指为保持人民币对一篮子货币汇率基本稳定所要求的美元兑人民币汇率的调整幅度，主要是为了保持当日人民币汇率指数与上一日人民币汇率指数相对稳定，一定程度上受到美元指数的影响。2020年10月，外汇交易中心发布公告称人民币中间价中的“逆周期因子”已逐步淡出使用，但我们注意到实际公布的中间价与市场预期中间价（Bloomberg一致预期）时有出现一定的差值，该差值也被市场解读为潜在的逆周期因子。

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