原油价格走势难判断 下游需求未有好转及国内公共卫生事件导致物

时间：2022-04-18 15:33:10

石油化工产品方向产品，由于原油大幅涨价的原因，导致各产品都在经历不同程度的涨价。但是下游市场需求相当疲软，下游对于高价均是观望心态。后期产品价格与原油价格直接挂钩，但是由于地缘局势的不确定性，原油价格走势很难判断。

“近期全球原油、天然气价格上涨对成本肯定有影响，但直接关联不是太大。”河南巩义一碳素加工企业负责人胡越对证券时报·e公司记者称，碳素上游的重要原材料之一是石油焦，而石油焦是原油炼化企业生产柴油等产品过程中的复产品，早年间由于利用价值不大，下游企业不用付款，直接拉走就行。但近些年来，受下游行业利润增长等影响，石油焦价格也屡屡攀升。刺激石油焦价格拉涨的因素，主要还是市场供需的博弈，近期受环保限产等因素刺激，加上炼化企业定期停产检修影响，所以供给端有收缩。

本周化工市场走势有所分化，受原油上涨影响，芳烃、烯烃等近油端产品上涨明显，但中下游产品表现欠佳。虽有产品因成本推动有所跟涨，但在供强需弱的背景下，市场成交情况表现一般。目前化工市场正处于需求恢复阶段，原油上涨引发的原料端产品上涨对于需求形成抑制，一定程度上影响了需求恢复进程。

本周国际原油继续高位波动，一定程度上牵引市场情绪；但生产企业的成本增长难带动PP价格跟涨。主要在于下游需求未有好转及国内公共卫生事件导致物流配送迟缓。但整体来看，周内PP市场还是整体跟随上游产品，特别是原油的波动上下浮动为主。

能源分析师Vincent Piazza预计下游需求可能会保持强劲，这也将提振原油消费，而美国国内石油生产可能会在压裂人员和钻井平台的支撑下保持弹性。个人理财与投资规划方案在截至10月22日的当周，下游利用率趋势势将保持，原油产品供应（整个能源价值链需求的代表）将与去年同期相比更高，而汽油的炼油利润率也在回升。更为紧张的供需平衡正促使美国国内原油进入出口市场，这种情况可能会持续下去，因为运营商正试图在冬季到来前补充需求。

“原油高位运行，下游多数品种的涨幅远不及此。也就是说，原油显著的涨势难以对下游多数品种形成有力提振，其一方面在承受原油高涨带来的成本压力，一方面受制于需求、价格推涨力度有限，导致利润空间受到挤压。”李彦称，通过对多种化工品价格的跟踪发现，不仅原油上涨的红利难以全部传导至下游品种，部分下游品种的供应还将持续增长，过剩局面或更加明显。

目前，原油321裂解已经稳居20美元/桶上方，并多次触及25美元/桶。笔者把原油精炼产品价格与原油比对后发现，原油主要下游产品比如汽柴油的涨势甚至比原油还要强。换而言之，当前原油看似高昂的价格并没有挤兑下游利润，从而影响下游需求。

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