沥青是石油蒸馏留下的产物,其供应量的多少和原油的产量有极大的

时间：2022-04-18 15:26:20

沥青是石油蒸馏留下的产物，其供应量的多少和原油的产量有极大的关系，原油的产量高企、沥青的供应也就充裕，原油的产量降低，沥青的供应也就随之降低，是以在很多时候沥青的价格涨跌是跟随原油价格而变动的；同样，主要用于铺路的沥青需求受基建建设的影响很大，同时沥青的需求和消耗也会影响到原油的整体需求，从而传导到原油市场，二者联动性较强。在我国的原油期货上市之前，很多交易者都以沥青期货为投资和套保品种，沥青期货也在广大交易者的参与之下格外活跃。

一是原油为炼厂最主要的成本。沥青由石油炼制而得，原油成本为炼厂最为主要的成本，尤其当油价高位时，原油成本将占据营业成本90%以上，故沥青售价会根据原油价格及时调整，原油价格大幅波动将直接带来沥青价格中枢的波动。

而且作为不可再生资源、原油下游产品和衍生品，沥青的价值地位一直比较重要，不过虽然石油沥青的价格随着原油价格涨跌，但是幅度并不一致，一般石油沥青的波动幅度要高于原油期货，甚至能够达到两倍以上，行情波动较大，而且经常走出单边行情，对于广大期货交易者来说更加容易把握，所以一直以来都备受交易者的喜爱。

进入冬季沥青基本面本身需求较弱，但在此前国际原油局势紧张的情况下原油一直高涨，但在近期随着美方提出释放储备原油，油价近期涨幅显然也有所减缓，短下调幅度有限，这也也给沥青提供了一定的支撑，而此次南非发现的新毒株无疑是压死骆驼的最后一根稻草，加速了原油及沥青的下跌。

国内零星终端施工，刚需低位，中下游用户采购积极性不佳，但原油价格走势平稳，国内沥青市场价格持稳。目前正处沥青消费淡季，炼厂排产同步下调，供需双降。厂库库存同比偏高，社会库存适中。沥青由于去年产能扩张较快，供应充足，裂解价差一直处于低位，价格走势跟随原油为主。今年由于经济下行压力较大，政策上支持“适度超前基建”，需求或有一定改观。期货升水现货，也反映了市场对消费利好的预期。整体上沥青短期价格以跟随原油为主，后期关注炼厂库存实际消耗情况，裂解价差短期或保持稳定。

沥青在2018年前三季度中走势非常好，甚至好过原油，这个异常的地方可以从下图中找到答案：沥青在2018年的库存一直处于相对低位，也就是说，如果原油上涨，沥青需求旺盛，沥青价格会锦上添花，如果原油下跌，沥青库存累积，对其价格就是“落井下石”的影响了。

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