权益融资可以让企业创始人不必用现金回报

时间：2022-04-15 11:49:58

银行部门是竞争性的，并且向企业生产活动提供融资。每家银行有内部权益作为“禀赋”，银行部门的权益少于企业投资需求，且银行可以接受存款，此时银行资产负债表为资产=存款+权益。银行资产结构在本文的分析中是个重要因素，首先外部权益融资受限于金融摩擦，所以本文假定外部权益融资成本足够高以至于银行完全只依赖内部权益；其次存款保险是对存款融资的有效替代。银行的目标函数是最大化权益价值，则在外生权益假定下相当于最大化净资产收益率（ROE）。ROE是关于银行资本充足率（本文简化为：权益与总资产比例）和银行贷款（绿色与非绿色贷款）组合的权重的函数。

对于“外生气候相关风险”，即来自于银行体系融资以外的企业产生的气候相关风险对银行体系融资影响方面，当非绿企业的现金流不确定性变大或期望收益下降的程度很微弱，则最优非绿部门资本要求提高，且如果两类企业都得到完全融资，那么最优的绿色部门资本要求降低，否则不变。而如果银行内禀权益过低（只有非绿色企业得到部分融资），那么这类风险只会挤出非绿色融资。银行内禀权益能使得部分绿色企业得到融资，那么这类风险只会挤出绿色融资。如果非绿企业的现金流不确定性变大或期望收益下降的程度足够大，会使得监管者的最优政策为使得银行转向绿色贷款。

权益融资是指向其他投资者出售公司的所有权（股权），即用所有者的权益来交换资金。这将涉及到公司的合伙人、所有者和投资者间分派公司的经营和管理责任。权益融资可以让企业创始人不必用现金回报其它投资者，而是与他们分享企业利润并承担管理责任，投资者以红利形式分得企业利润。权益资本的主要渠道有自有资本、个人或风险投资公司。为了改善经营或进行扩张，特许人可以利用多种权益融资方式获得所需的资本。

权益融资是指向其他投资者出售公司的所有权（股权），即用所有者的权益来交换资金。这将涉及到公司的合伙人、所有者和投资者间分派公司的经营和管理责任。权益融资可以让企业创始人不必用现金回报其它投资者，而是与它们分享企业利润并承担管理责任，投资者以红利形式分得企业利润。权益资本的主要渠道有自有资本、个人或风险投资公司。为了改善经营或进行扩张，特许人可以利用多种权益融资方式获得所需的资本。

即企业融资的渠道。它可以分为两类：债务性融资和权益性融资。前者包括银行贷款、发行债券和应付票据、应付账款等，后者主要指股票融资。债务性融资构成负债，企业要按期偿还约定的本息，债权人一般不参与企业的经营决策，对资金的运用也没有决策权。

11．推进碳金融发展。用好碳减排支持工具，引导金融机构开展排污权、碳排放权、用能权等绿色权益抵（质）押贷款业务，为碳排放交易参与主体提供专业化融资服务。积极支持长株潭开展绿色金融创新和气候投融资试点。探索制定以气候项目认定标准、气候信息披露标准、气候绩效评价标准为主体，与绿色金融标准协调一致的气候投融资标准体系。支持依托省联合产权交易所，加快建立全国碳市场能力建设(长沙)中心，搭建省级双碳综合服务平台，积极融入全国碳交易市场，推动长株潭地区重点企业参与全国碳排放权配额、国家核证自愿减排量交易，积极开展环境权益交易业务。

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