股票发行注册制和核准制的争议由来已久

时间：2022-04-13 15:50:05

[最佳]目前，由于我们A股市场没有全面开放注册制，因此当前股票发行时注册制和核准制同步实施，而这两种发行制度导致涨跌幅限制不同：核准制：目前，沪深两市主板实施注册制，即60开头的股票和00开头的股票，这两类股票新股上市涨跌幅规则为：有。

全面实行注册制并不是新的提法，但一年一度的中央经济工作会议上如此部署，无疑意味着2022年将是全面实行注册制的决胜之年。2018年宣布设立科创板并试点注册制以来，我国股票发行制度向着注册制大步迈进，目前境内股票市场除沪深主板以外，均已实现股票发行注册制。2019年，科创板在上交所开市，注册制试点正式落地。2020年，深交所创业板开启注册制试点。2021年9月，北京证券交易所宣布设立，实行注册制。三年来，投资者在逐步熟悉注册制的各种规则，也在不断体验注册制下股票投资的机遇和风险。

而且将A股市场有股票交易的涨跌幅限制予以统一也是可行的。科创板与创业板之所以实行20%的涨跌幅限制，其起因是科创板与创业板进行了注册制改革。但实际上，股票涨跌幅限制属于股票交易制度范畴，与注册制改革并无必然关系。因为A股市场所指的注册制，其全称是股票发行注册制，指的是一种股票发行制度。因此股票发行制度的改革与股票交易制度的改革完全不是一回事，股票发行注册制，同样既可以实行10%的涨跌幅限制，也可以实行20%，甚至30%的涨跌幅限制，这个并没有硬性的规定。因此，实行注册制的科创板、创业板的股票涨跌幅完全是可以与沪深主板股票的涨跌幅限制保持一致的。

根据深化新三板改革、将精选层变更设立为北京证券交易所（以下简称北交所）并试点注册制的总体要求，为支持创新型中小企业融资发展，保护投资者合法权益和社会公共利益，证监会起草了《北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票注册管理办法（试行）》（以下简称《发行注册办法》），规范北交所试点注册制公开发行相关活动。现将有关情况说明如下：

近期中央经济工作会议宣布将全面推行股票发行注册制，这将破除资本大众化的第二个重大障碍，将是股票市场长期稳健发展的新基石。关于股票发行注册制和核准制的争议由来已久。例如，对于注册制的一个担忧是缺乏实质性审核后将会导致上市公司鱼龙混杂，但是，我们已经看到，现在A股上大量的垃圾股均是核准制的产物。再例如，另一个更加流行的担忧是，如同在菜市场上买卖白菜一样，股票多了，价格就会下跌。观察一下股权分置改革的经历就可以看到，只要公司基本面有保障，流通股的增加并没有带来股价下跌，而是完全相反。

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