短线大盘有望继续在 上方震荡整理运行

时间：2022-04-13 15:41:11

其一、传统淡季的必然现象。4月A股市场是传统投资淡季，传统投资淡季来自于年报及一季报的集中释放，此时市场风险偏好较低，资金向蓝筹股转移，蓝筹股成为资金“避风港”，4月题材股迎来的是黯淡时刻，题材股表现普遍较弱，甚至部分题材股会出现创新低走势，市场赚钱效应较低，从历史规律看，4月份A股投资策略基本上是“防守反击”，即便大盘走高，也都是通过蓝筹股的“防守反击”来实现的，只赚指数难赚钱现象有望持续，“二八”现象有望是4月盘口常态化主要特征。

无论是季节性因素，还是政策推动因素，乃至沪深两市成交量增速变动，北上资金的流向看，资金在向蓝筹股转移，资金主战场在沪市是不争的事实，蓝筹与题材“冰火两重天”现象还是4月盘口主要特征，但只要度过4月传统的投资淡季，6月份大盘就会有望出现一轮向上的行情。我们认为，短线大盘有望继续在3200点上方震荡整理运行，价格重心有望小幅上移，本周大盘有望震荡上行，蓝筹股与题材股间依旧为“跷跷板”，只赚指数不赚钱还是盘口主要特征。

市场政策因素：今年9月30日之前将设立金融稳定保障基金，该基金性质类似当年香港的平准基金，该基金对于A股市场而言，稳定是大盘指数走势，而非稳定个股走势，防止大盘走势受外界因素干扰而跌宕起伏，这是金融稳定保障基金的使命，这就决定了金融稳定保障基金所持有的标的多为指标股及行业龙头股，这是机构资金重新认识银行、保险及券商等金融蓝筹股，并向这些蓝筹股转移的原因所在。

当前时点（2021年年末），从基本面角度看，蓝筹股应该是具备了一定的性价比。蓝筹股行业分布很散，不能一概而论。消费医药中的蓝筹股2022年估值基本合理，具有跑赢通胀的收益空间；价格波动比较大的周期类蓝筹股，明年可能面临产品价格回落的压力，相对谨慎；金融、地产为代表的蓝筹股，估值处于底部，基本面又面临逆周期、跨周期条件的潜在政策驱动，具备较好的配置机会；科技或者新兴产业的大蓝筹公司，基本面依然强劲，近期回调较多，投资机会已经显现。

近期经济数据开始出现企稳迹象，央行通过微刺激等措施给市场提供了流动性，国家的改革进展比预期要快，笼罩在蓝筹股上的阴云逐步散去，市场对蓝筹股的信心开始恢复。蓝筹股行情走强，对蓝筹股看多的声音也随之增加，有从物极必反的人性出发、有从估值修复的角度、有从宏观经济基本面解读蓝筹股行情。这里不想解释已经上涨起来的蓝筹股，因为市场已经发生的终究可以找到合理的理由，而是希望谈一谈蓝筹股的基本概念，消除蓝筹股认识上的误区。

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