研究PPP项目融资模式

时间：2022-04-09 11:23:55

摘要：PPP项目融资是PPP项目能否顺利落地实施的关键环节,目前不少PPP项目推进中都遇到了融资难的问题,研究PPP项目融资模式从而提出相应的解决方案是PPP工作的当务之急.本文通过对PPP项目融资情况的分析,针对项目资本金出资和债务融资中遇到的问题进行深入研究,并提出了相应的政策建议.

政府从项目前期投资中撤离的原因，一是财政缺乏资金，二是政府即便有资金，但由于使用效果差而转由私人融资。我国PPP模式的操作情况完全相反，我们最大的印象就是政府特别有钱，以各种政府文件对PPP项目给于各种财政奖励和优惠政策。

②扩大了政府投资项目的资金来源。PPP模式下项目融资更多地由社会资本完成，从而缓解了公共部门增加预算、扩张债务的压力，因此公共部门可以开展更多、更大规模的基础设施建设。在政府因财政紧缩，或信用降低而无法进行大规模融资时，PPP模式可以为政府提供表外融资。

由于我国PPP项目融资主要方式为银行贷款，为简化研究，本文研究的PPP项目融资仅指银行贷款，包括所组建SPV公司的银行贷款，以及对未组建SPV公司、由社会资本方为PPP项目建设营运直接举借的银行贷款。本文所研究的PPP项目可融资性，是指我国PPP项目在全生命周期内，能够获得可负担成本的银行贷款的能力。

即公共部门-私人企业合作模式。PPP融资模式主要应用于基础设施等公共项目。在该模式下，鼓励私人企业与政府进行合作，参与公共基础设施的建设。PPP模式的构架是:从公共事业的需求出发，利用民营资源的产业化优势，通过政府与民营企业双方合作，共同开发、投资建设，并维护运营公共事业的合作模式，即政府与民营经济在公共领域的合作伙伴关系。通过这种合作形式，合作各方可以达到与预期单独行动相比更为有利的结果。合作各方参与某个项目时，政府并不是把项目的责任全部转移给私人企业，而是由参与合作的各方共同承担责任和融资风险。

PPP项目融资的本意，是政府的财政资金从项目的前期投资退出，不论是法国的特许经营还是英国的PFI，强调的都是私人部门融资，二者的区别在于私人融资的回报机制不同，前者是使用者付费，后者是政府根据私人部门参与PPP项目运作的实际绩效，通过购买服务的方式进行付费。

华夏幸福是以PPP模式实施片区开发项目的。目前PPP项目以政府付费作为项目的一部分收入来源（不能是全部来源）在政策上是允许的，而合规的PPP项目也是可以融资的。也就是说，政府以财政资金逐年向PPP项目支付运营补贴（所有PPP项目的补贴支出不能超过当地一般财政支出的10%），构成PPP项目综合收入的一部分，再以综合收入作为还款来源向银行融资是可行的。但是，政府安排运营补贴的资金来源不能是土地出让金。

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