全球原油需求强劲回暖 国际油价顺势攀升

时间：2022-03-30 11:31:22

前述化工行业人士认为，尽管整个化工行业普遍高景气的情况可能不会出现，但是部分细分领域仍有乐观预期。比如，受保增长任务影响，今年煤炭、原油化工等产业仍有一定想象空间。地缘政治冲突等因素也会对原油、天然气等相关产业产生显著影响。能源价格的上升，也会对化工行业成本产生影响，钛白粉等行业仍未停下涨价步伐。

事实上，丁某与工行的人民币账户原油期货纠纷并非该行的官司个例。2021年10月9日，河南省商丘市中级人民法院也公布了一则二审民事判决书，涉及工行夏邑支行与投资人王某的服务合同纠纷，而该纠纷同样是因为人民币账户原油产品的投资亏损。该案的二审判决中，法院同样驳回了王某的索赔诉求。

从上表可以看出，从原油尚未突破80美元关口（去年12月底），到目前超过90美元高位运行，原油价格涨幅已超20%，但除汽油和PX外，下游多数品种的涨幅远不及此，尤其是下游化工方向“三烯三苯”延伸出的主要品种。也就是说，原油显著的涨势难以对下游多数品种形成有力提振，其一方面在承受原油高涨带来的成本压力，一方面受制于需求（化工行业供大于求的现象较为普遍）、价格推涨力度有限，导致利润空间受到挤压。

在山东淄博，当地一大型化工企业相关负责人张经理告诉证券时报·e公司记者，原油价格上涨对整个石化和下游的化工行业影响较大，尤其是国际原油价格上涨带动相关原材料价格上涨，对当地化工企业生产成本造成较大压力。

丁某称，人民币账户原油期货属于金融衍生品，其产品运营模式系挂钩境外期货交易报价进行的，其风险系数与期货合约交易完全等同。在银行的产品风险等级认定中，工行原油业务应当属于高风险等级产品R5，相应的只有进取型C5客户才能购买。但是，银行存在刻意降低产品风险等级行为，丁某的风险评级为C4，不应该符合购买要求。

化学原料及化学制品业，由于许多产品都是以石油或石油初级产品的原料进行生产的，整个行业处在以石油为起点的大产业链条的末端，因此上游的原油价格及初级原油加工产品价格的上涨，将对化工行业构成影响。但目前油价的上涨只对基础化学原料制造类和合成材料类产品影响较大。而人造板行业的重要原料就是化学制品，板材成本也将受到传导。

2021年全球原油需求强劲回暖，国际油价顺势攀升。同时受“煤荒”影响，天然气价格上涨，碳中和目标推动化工行业供给侧改革，促能源结构向绿色低碳转型，行业景气度持续提升。自二季度开始，由于国内外需求上升和下游补库行情带动，主要化工品价格持续上行，并创近年新高水平，化工行业整体景气处于高位。三季度以来，在能源双控政策的实施下，企业限电限产力度加大，行业供给端受限，龙头企业优势明显，盈利大幅提升。2021年以来，基础化工行业涨幅大幅跑赢沪深300指数，年初至今（12月10日）SW基础化工行业年度涨幅达，在所有申万一级行业中排名第三。

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