全球避险情绪回归 原油价格有望创新高

时间：2022-03-30 11:30:27

短期来看，受地缘政治局势升级的影响，全球避险情绪回归，各国股市下跌，黄金、原油大涨，原油价格有望再创新高。中长期来看，原油供需基本面不发生变化的情况下，原油在二季度有望进入累库周期，届时油价有望企稳，但预计下行空间有限。

总体来看，目前全球原油供需缺口约在250万桶/日，且冬季超预期低温可能导致原油需求增加额外50万桶/日，短期原油受能源危机影响，替代需求激增，偏强运行。但按目前OPEC增产节奏原油明年二季度有过剩可能，同时需警惕伊朗石油回归、美国政府干预油价等宏观风险。

摩根大通也表示，如果俄罗斯石油供应受阻持续一整年，布伦特原油价格可能在今年涨至185美元/桶；目前66％的俄罗斯石油公司正在努力寻找买家；如果伊朗原油没有立即进入市场，短期内油价需要达到120美元/桶并持续数月才会导致需求端受阻；为了进一步稳定市场并将油价稳定在100美元/桶左右，国际能源署可能需要承诺在今年剩余时间每月释放5000万桶石油，甚至更多；如果伊朗原油不进入市场，预计2022年第二季度平均油价为115美元/桶，第三季度为105美元/桶，第四季度为95美元/桶。

随着碳达峰碳中和具体政策的推动，原油进口配额监管加严，今年二季度以来原油进口量与2020年同期相比大幅下降，与2019年基本持平。受此影响，目前炼厂原油库存水平普遍偏低，为全面保障炼厂运行负荷提升空间，缩短原料采购时间差，国家相关部门将积极配合，针对原料供应存在缺口的炼厂，可统筹借调临近的国家储备原油用以增加生产。

俄罗斯入侵乌克兰以及随后的制裁导致石油前景发生了重大变化。荷兰国际集团策略师大幅上调了他们对油价的预测。对于2022年第二季度，我们预计洲际交易所布伦特原油均价将达到102美元/桶，而对于2022年全年，我们预计布伦特原油均价将达到96美元/桶。如果俄罗斯能源出口被完全瞄准，那么布伦特原油今年的价格可能会升至150美元/桶。可能对俄罗斯实施的石油制裁意味着，俄罗斯石油价格的折扣将比我们目前看到的更大，这对一些买家来说太诱人了。在这种情况下，我们可能会看到布伦特原油价格在声明发布后立即大幅上涨，但随着今年的发展，其交易价格将接近115-120美元/桶。

赵渤文（研究方向：能源、碳中和）对于未来油价的预判较为乐观，他认为在能源短缺的大背景下，原油的价格将呈现波动幅度扩大的变化。同时预计此轮上涨并没有结束，价格高点或许可以看到100美元/桶；上涨的拐点或将出现在二季度，但考虑OPEC+当前每月一次会议维持原油市场供需平衡来看，原油价格不会出现大幅度下降，油价或将维持80美元/桶附近震荡。

与此同时，国际原油价格下跌的另一个原因，是俄罗斯与沙特这两个产油大国，原油年产量也创下了新的水平，因此很有可能导致在2022年供大于求。根据相关统计，2022年第一季度和第二季度预估剩余分别为170万桶和200万桶。

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