《耐心的资本》一书以机构投资者视角和私募基金视角,解读长期投

时间：2022-03-26 12:12:38

代码简称基金评价164705汇添富恒生指数分级对恒生中国企业指数进行有效跟踪，分享价值蓝筹的估值优势，历史业绩稳健，长期位居同类排名25%以内。040018华安香港精选深入基本面研究，善于挖掘内在价值低估的股票，定量定性结合分析，基金经理苏圻涵精于美股港股的投资，管理的基金全部实现正收益。161116易方达黄金主题主动配置黄金基金、黄金采掘公司股票，能够把握金价中长期趋势，实现较好的抗通胀效果。003321易方达原油C类人民币精选优质的原油ETF、原油基金，预期收益与预期风险较高，可以通过衍生品对冲从而规避系统风险。

但池云飞也表示，商品型原油基金投资难度较高，还受美元汇率影响，是一投资门槛非常高的产品。从近十年来原油连续指数的走势可以看到，即使不考虑移仓换月成本，长期持有原油商期货品合约也并不一定能够给投资者带来长期收益。作为一个便捷且成本较低的原油商品期货间接投资工具，商品型原油基金本身是一个非常不错的产品，但是其与传统买入并持有的投资模式背离，投资难度非常高。

《耐心的资本》一书以机构投资者视角和私募基金视角，解读长期投资的挑战和前景。书中介绍了大量全球私募投资和机构投资案例，包括耶鲁大学捐赠基金、黑石集团、凯雷基金、KKR集团、格雷洛克风投公司等，指出了长期投资面临的巨大挑战，并给出了具体的解决方案。

首先我们先打消原油宝带来的后遗症，原油宝是一种“记账式原油”产品，类似于近期原油期货合约，如果不及时进行移仓换月，就会出现巨大风险，所以它更适合对产品设计非常了解的合格投资者，对于普通投资者而言，投资基金更为合适。

二是以跟踪国际油价为目标，投资于原油（等能源）主题基金的基金，其本质是原油期货合约，在交割日之前需要移仓换月，而受限于原油仓储成本，使得该部分移仓费用往往较高，进而侵蚀基金收益。因此从这个角度而言，原油主题基金更适合短线操作而非长期持有。

首先，原油投资是一种趋势投资，一种价值投资，也是全球成交量最大的投资品种。然而低油价不可能长期维持走低，因此近期是投资原油的最好时机，虽然不知道未来原油的底部在何方，但目前的价格下逐步买入原油，获利的可能性非常大。每天晚间原油的行情波动也较大，而且原油喜欢走单边行情，非常好把握利润。所以对于原油下跌引发的投资热潮却不可忽视，不管国际原油行情如何，原油投资始终“高烧不退”。

耐心的资本，是长期投资资本的另一种说法，泛指对风险有较高承受力且对资本回报有着较长期限展望的资本，比如私募资本、养老基金、保险公司、主权财富基金。这类资本具有长期性、高风险性和流动性不足等特点，虽然需求和回报巨大，但很少成功。

标签：基金 投资 投资者 机构投资者 私募